日升息进程将暂缓 日圆短期欲振乏力 中长期看两关键

日本选举自民党大败，日圆明显走贬，对于日圆后市，野村日本策略价值投资团队表示，由于日本执政联盟失去国会多数席次，未来推行任何政策必须与反对党合作，执政党必须推行更为扩张性的财政政策以获得反对党支持；另外，日本央行因应短期政策不确定性，升息进程也会暂缓，短线将使日圆有贬值压力。

野村日本策略价值投资团队进一步指出，对于日圆中长线走势，仍会取决于美国经济与货币政策发展走向，尤其是美国总统大选结果；若前总统川普再次入主白宫，其对外关税政策及美国经济走向将对日币产生中长期深远影响，值得投资人留意。

台新日本半导体ETF基金（00951）经理人黄钰民也表示，在政局不确定性将使市场出现避险情绪，10月28日美元兑日圆，日圆一度贬幅超过1％。在日本经济短期难有明确政策指引，将使日本市场将更受到外部因素的影响，尤其是美国财政及货币政策引导的力道将更为显著。

不过，并非所有法人都认为日圆会续贬值，一位不愿意具名的法人则认为， 近期美债殖利率明显上升，10年期美债殖利率一度突破4.2％，使美日利差扩大，让日圆贬破1美元兑150日圆，考量美债殖利率上升主要反映川普交易，及预期美国财政恶化预期，短期可能已充分反映，由于未来联准会仍持续降息，若日银再升息，日圆在美日利差趋向收窄下，日圆未来仍有小幅潜在升值空间。

中信日本商社（00955）经理人游忠宪表示，即使日圆未来升值，应不易出现今年7、8月时的大幅升值走势，主要是因日本首相石破茂上任前的货币政策偏鹰派的态度，虽然后来在压力下缓步修正，但随着选后成为「跛脚首相」，预期在明年参议院选举前，日本政府都不至于会提出太激进的货币与财政政策。