儒鴻獲利看俏 外資按讚

纺织股股王儒鸿上周举行法说，基于订单能见度一直到第3季、获利动能强劲等因素，野村、大和、摩根士丹利（大摩）等多家外资证券纷纷调高目标价，维持买进评等，目前目标价以美银证券的781元最高。

美银在儒鸿法说会前便已调高其目标价，从703元上调11%到781元，时间最早，调升幅度也最大，并重申「买进」评等。美银认为，儒鸿今年获利动能强，主要有四利多，即新客户贡献、印尼厂下半年开始获利、善用外包产能以满足需求提高、产能满载时可优先选择高获利订单。基于今年的预估获利，美林将儒鸿的预估本益比从27倍上调到30倍。

至于野村及大和两家日系证券，则都在儒鸿法说会后调高目标价到700元或以上。其中，野村将儒鸿目标价从683元上调到701元，重申「买进」评等，以今年下半年到明年上半年的预估获利来推算，给出26倍的本益比。

大和将儒鸿目标价从670元上调到700元，重申「买进」评等，主要是基于订单能见度一直到第3季、儒鸿管理阶层认为今年多项利多将推升获利，包括新产品、新客户、生产效率改善等。大和认为，儒鸿在研发、垂直整合及生产弹性方面具备优势，市占有提升的潜力。

另外，大摩将儒鸿目标价从680元上调到688元，维持「优于大盘」评等不变。大摩将儒鸿2024-2026年预估营收下修3%，但由于毛利率改善，因此将同期间的预估获利上修2%。

不过，里昂证券则将儒鸿目标价从705元下调到665元，是少数下调目标价的外资证券，但仍维持「买进」评等不变。里昂认为，儒鸿的第4季营收低于预期，毛利率则打败预期。另外，也有内资法人调降目标价，或是建议逢低买进即可。