三年绩效冲逾37％ 柏瑞Robert解密：用企业生命周期选股

（柏瑞投资全球产业研究主管Robert Hinchliffe。图／魏乔怡）

近三年面对新冠肺炎疫情、俄乌战争、美国升息等乱流，市场震荡加剧，但据理柏统计至今年1月底止，柏瑞环球重点股票基金绩效飙逾37％，柏瑞投资全球产业研究主管Robert Hinchliffe 13日来台解密其选股之道。Robert指出，该基金选股由下而上，打破传统产业框架，从企业「生命周期」去选股，因此能创造更多超额报酬。

Robert Hinchliffe指出，今年市场与去年一样具有很多不确定性，但整体来说，股价具有吸引力，许多企业中长期表现看好，目前许多资金是追逐长期趋势，像是「减碳」趋势，柏瑞会由下而上去寻找优质股票。

Robert Hinchliffe指出，柏瑞有二大追求超额报酬的工具，一个是生命周期分类研究（LCR）、一个是股票风险评估（ERA）。用LCR选股不是看区域也不是看产业，是看企业生命周期各阶段的成熟度与周期性来分类，一般来说，企业生命周期有几大周期：优异成长型、稳定高成长型、周期高成长型、成熟型。举例来说，亚马逊Amazon与家得宝（The Home Depot）一般会归在同一类「非核心消费产业」，但Amazon有EC跟云端事业，在柏瑞分类中就会与家得宝不同类，像申洲国际与京东在柏瑞分类中也会不一样，这个选股策略已发展了20年。

就资产配置上，Robert Hinchliffe指出，该基金配置与全球指数不会差太大，以避免利率风险及投资风格差异风险，主要还是采中立的投资风格，没有偏好成长、成熟型，专注个股的选股来赚超额报酬。