时报观察:量化巨头放弃中性策略,几大因素值得一说

中性策略的连续大幅回撤以及量化巨头宣布放弃中性策略,引发市场反思:一是中性策略仍然有效,还是应该直接放弃?二是投资者是否应该赎回中性策略产品?

首先,经历这一轮行情后,虽然有部分中性策略产品没有受损,但由于尾部风险频发,中性策略不再是低波动策略已成为当前市场共识。其次,从海外看,股票中性产品实际上是市场主流,发展相对成熟,其有效性早已得到验证。但回到国内,由于对冲工具不够丰富,股指期货此前一直贴水导致对冲成本高,股票中性策略时常水土不服。再次,从客户性质看,中性策略产品对标的是定期存款的债券策略收益率,更适合机构投资者和部分预期收益率低的高净值客户,对部分个人投资者而言确实有鸡肋之嫌。

当然,股票中性策略虽然当下艰难,但仍有部分中性策略产品创出历史新高。可以预见,多策略对冲将成为未来的主流趋势。(证券时报)