市場押注 Fed今年降息2碼…預測9月是最可行啟動時點

美国联准会（Fed）主席鲍尔。（美联社）

美国联准会（Fed）本周预料按兵不动，但将为下半年的政策路线定调，主席鲍尔可能提供迄今最明确的降息时程，市场预期Fed将调降今年降息幅度至2码，9月开始降息。

Fed将在美东时间12日下午2时（台湾时间13日凌晨2时）公布决策，预料将维持基准利率区间于5.25%~5.5%不变。Wilmington信托公司首席经济学家提利指出，Fed可能表示已有一些振奋人心的经济数据，但还需要更多信心，确信通膨将降至2%目标。

Fed本周决策的关注重点除了鲍尔谈话，还有显示Fed决策官员预期利率落点的利率点状图，彭博资讯访调经济学家的结果显示，41%预期Fed点状图将透露今年底前会降息2码（降息两次、每次1码），少于3月点状图显露的3码，另外41%则预测利率，点状图将显示年底前只会降息1码、或甚至不降息。

尽管Fed上次会议纪录显示部分官员不排除升息，但彭博访调的经济学家无人预期Fed接下来会升息，呼应鲍尔近来的说法。在Fed决策前的缄默期，理事沃勒表示可能考虑「年底时」降息，亚特兰大联准银行总裁波斯提克也抱持类似看法。

美国将在Fed发布决策的同一天、即13日公布5月消费者物价指数（CPI），预料年升率维持在3.1%，但核心CPI年升率将略降至3.5%，可能牵动Fed决策论调。

彭博经济学家认为，Fed这次决策将「转向」意味浓厚，由于在Fed上次会议后的经济指标意外趋缓，通膨数据则大致符合预期，鲍尔决策会后记者会发言将相当鸽派，可能提供迄今最明确的降息暗示。

近来意外减缓的经济活动，可能促使Fed官员下修今年的经济成长率预估0.3个百分点至1.8%，并调高失业率预测0.1个百分点至4.1%，核心个人消费者支出（PCE）也可能被上修0.2个百分点到2.8%，但通膨率似乎将持续趋缓。

Fed观察家预期，美国将在9月启动降息。彭博经济学家指出，若Fed今年要降息，光是通膨数据还不足以促使Fed在7月降息，除非下一份就业报告意外疲软，同时基于11月总统大选的政治敏感性，届时开始降息可能引发争议，因此最可行的启动时点是9月，接着12月再降息1码。

虽然Fed官员对不愿明确说明触动降息的经济情势，但彭博访调的六成经济学家认为，一大关键是连三个月核心CPI降温，另外还有出现「劳动市场趋缓的明确证据」。