实质资产 拥四大优势

实质资产在过去20年创造正报酬

俄乌地缘政治风险持续陷入胶着，让通膨问题雪上加霜，根据美国劳工部最新报告显示，美国通膨已飙到1981年来新高。法人指出，具备四大优势的实质资产，可望在当前市场环境下创造领先表现，是值得留意投资标的。

美国通膨率已连续六个月在6％以上，景顺投信表示，随着通膨可能延续更长的时间，在投资策略上，持有能抵御通膨的资产变得相对重要，特别是在这么多的投资工具中，实质资产在当前的环境当中表现相对出色，主要跟本身具备的优势有关，特别适合当前的时空背景。

景顺投信表示，优质的长期总报酬潜力。全球实质资产股票过去风险调整后报酬优异，根据统计，截至2021年12月底，在过去20年的平均年报酬率领先全球债券及股票。优势二是有稳健的现金流。实质资产公司包括了不动产、基础建设、天然资源及林业等范畴，这类公司的获利模式相对稳健，且收入来源跟物价挂勾在一起。

以不动产为例，景顺实质资产社会责任基金投资团队指出，在通货膨胀的环境中，土地、工作力、材料和借入资本成本的上升可能导致开发商提高新房产的价格；此外，许多商业租赁都有与通货膨胀挂勾的租金调整机制，这意味着房东可以在通膨环境下，随物价上升自动享有租金上涨的优势，有助维持高股利政策。

景顺实质资产社会责任基金投资团队表示，不同实质资产在各年度表现有所不同，除了带给主动式管理很大的投资操作空间外，与其他资产相关系数较低，跟传统资产配合后，能提供分散风险的效果。优势四：规避通膨负面冲击。实质资产的价格通常与物价指数连动，在通膨的环境当中可望提供具吸引力的报酬率，展现通膨避险效果。

中国信托亚太实质收息多重资产基金经理人陈雯卿表示，随俄乌战争开打，市场对于通膨展望也从原本的暂时性转向长期存在，实质资产如REITs、基础建设于3月表现相对亮眼，亚太（不含日本）实质资产表现更胜亚太（不含日本）股票，其中以高息且股息发放增加族群表现较佳。

近期看好新加坡、澳洲REITs；新加坡REITs评价合理且股息率高，与当地10年期公债相比仍有4％左右利差；澳洲家计储蓄率高于五年均值，疫情趋缓后可望成为实体店家的消费动能，加上零售REITs公布财报显示销售回升与资产价格止跌回升，股价反弹可期。

陈雯卿表示，由于实质资产具稳定现金流，与景气连动度较低，近期由于升息预期、战争等因素导致不确定性上升，市场对于景气反转忧虑加深，建议投资人可伺机布局实质资产。