寿险业大量投资美债 恐遭反噬

多家媒体报导，一些人士力推美国财政部长贝森特出任下一任联准会（Fed）主席。（路透）

多年来，台湾寿险公司大量投资美国债券，取得了不错的收益，截至3月底，寿险业7780亿美元的海外资产中，超过90％以美元计价，其中大部分是美国公司债。美媒报导，当美元强劲时，这种模式运作得非常好，但如今面临美元的下跌，系统性的风险难以避免。

一位研究人员指出，台湾在海外债券投资组合持有美元的集中度和未避险部位的规模，属于极端案例，由于台湾本地债券市场不大，台湾去年仅发行5380亿台币的公债。加上严格管理的汇率以及持续走高的美国利率，促使保险公司纷纷涌入美国这个全球最大债券市场寻求收益。

寿险业对美元源源不绝的需求，也减少了台湾央行透过干预压低货币价值的力度。如果没有保险公司的海外资产累积，央行在面对持续超过台湾GDP一成的顺差时，就可能需要采取更多的干预来维持台币弱势。同时，央行防止货币升值，也保护保险公司的海外资产。

当美元强劲时，这种商业模式运作得非常好。但这种模式在5月初受到挑战，美元走弱使寿险业的美元资产价值降低，当时台币兑美元汇率创下37年来最大涨幅，今年以来，台币兑美元涨幅已超过9％，成为亚洲表现最佳的货币。寿险公司缺乏避险措施，使得美元走弱所带来的打击更加严重。