SPAC正夯 2021前五月募资额破千亿美元

美国资本市场自2020年开始掀起「特殊目的收购公司」（SPAC）上市热潮，据SPAC Insider统计，2021年截至5月底的累计统计数据，SPAC IPO的案件已有330件，总募资金额约1049亿美元，打破2020年一整年SPAC IPO累计共248件、总募资金额约833亿美元的纪录。

勤业众信（Deloitte）全球证券发行服务负责会计师贾小音23日表示，这一波的SPAC IPO热潮，除了吸引承销商和投资银行、计划到美国上市的企业、和一般散户投资人的注意和参与外，也引起美国证管会（SEC）的关注，继而发布一系列的会计处理和指引、并计划研拟更完善的监管法规，以确保散户投资人的权益。

贾小音建议，想要透过SPAC上市企业应思考之「协商上市交易价格较具弹性、资料准备时限短、股票闭锁期（Lock-up Period）为期一年和上市成本」四项考量因素，并建议欲到美国上市的企业财务长（CFO）需留意「外部关系维护、主管机关要求、强化公司治理和导入企业资源规画系统」。

SPAC本身并无商业营运行为，成立目的即以IPO方式募集资金，透过并购帮助被并购目标企业上市，从中获取利益报酬。完成IPO后，需要在一定的时间内找寻希望上市的目标企业，通常约18到24个月，实际时间取决于交易的实际情况，待SPAC确认目标企业并谈妥并购条件后，发起人向SPAC原始股东提出收购目标企业，并由股东投票决议是否通过。

若SPAC无法在规定时间内完成收购手续便会解散，并依原先SPAC公开发行招股说明书中的条件，将当初投资的金额退还给投资人。

目前透过SPAC IPO完成并购非美国的外国未上市企业较常见的合并架构，大致可分为：由SPAC并购外国目标公司、由外国目标公司以反向并购方式并购SPAC、由SPAC设立外国子公司，再由该外国子公司与外国目标公司进行并购等三种。