《台北股市》台股基本面无虞 后市留意4大讯号

受本土疫情升温冲击，台股近日卖压沉重，但施罗德投信认为，台湾进出口数字、景气灯号均呈现成长走势，市场亦持续上修台股企业获利预估值，显示台股基本面无虞，惟须留意主要买盘资金变化、成长动能减缓、通膨疑虑及半导体利多钝化等4大讯号，可能影响后续表现。

施罗德台湾乐活中小基金经理人詹祖光指出，今年全球景气同步复苏，各国央行持续货币宽松政策，联准会展望亦显示最快2023年才会升息。而台湾进出口皆成长，房市交易量跌价扬，景气对策灯号分数创数十年来新高，领先指标已连10月上扬。

再者，今年各大产业的基本面获利皆成长，市场也上修台股企业盈余预估值，据FactSet统计，去年台股获利年增22％、今年预估值调升至25％，连2年出现双位数成长。另一项利多为库存回补效应，半导体等上游缺货问题依然无解，涨价及订单能见度将拉长至下半年。

施罗德投信认为，虽然台股近期震荡，但认为基本面不变、台股利多仍在。不过，股市涨多下震荡在所难免，建议后续留意影响台股发展的4大讯息。

首先，台股主要买盘由外资转为本土资金。观察合格境外机构投资者（QFII）数据，去年卖超5395亿，今年亦卖超3441亿，但国内资金则持续增加，包括活期存款余额19.9兆元、证券划拨存款2.7兆元双创新高。

而反映股市资金动能的M1B年增率（18.23％）和M2年增率（8.91％）虽略为下滑，差距仍居高不下。同时，融资高达2691亿元，较去年平均1390亿元几近倍增，散户占台股成交量达7成，当冲比率自3月底30％提升至4月底的38％，市场热度太高，短线需谨慎。

其次，台股企业虽持续获利，但在去年获利表现亮眼、基期垫高下，今年同期成长动能自第二季起开始减缓。第三，全球景气复苏带来国际原物料齐涨，导致的通膨隐忧不能忽视，可能影响联准会提前缩减QE计划。

最后，施罗德投信提醒需观察半导体重复下单的负面影响，虽然许多公司表明将缺到2023年，且目前存货的确不高、风险不大。但投资人普遍担心目前荣景明年将无以为继，致使股价出现利多钝化情况。