台电财务病入膏肓 标普：增资、涨电价也降不下借款水准

台电目前持有的发行人信用评等，由标普台湾子公司中华信评授予，长、短期信评等级分别为twAAA、twA-1＋，评等展望「稳定」，长期评等主要受到国营事业身份的金钟罩保护，信评机构评估政府将赋与该公司极重要的特别财务支持支持。

标普全球评级分析，身为国营事业的台电公司，借款水准成本连年来持续大幅提高，背后有四大因素：一、发电成本与购电成本相对较高，二、必须大量投资再生能源发电而产生额外的成本负担；三、全国公投已通过并决定，要在2025年之前逐步淘汰核电；四、政府限制电价上涨的长期政策。

另一项新增状况，是央行3/21调升官方基准利率半码，台电的利息负担与借款将因此增加。中华信评预估，及至今年底，台电的帐上借款将从去年底的新台币1.52兆元增至新台币1.7 兆～1.75兆元。

因此即使近期台湾政府宣布多项支持台电财务的计划，包括4月1日起将平均电价调涨至每度电新台币3.4518 元、涨幅11％，仍低于今年1月底时每度电新台币3.7665元的售电成本；至于行政院计划今年期间为台电进行现金增资新台币1,001亿元，以吸收该公司部分的累积亏损。实际上，截至 2023年底，该公司亏损已达新台币3,826 亿元。

台电的最新财务状况，中华信评指出，2023年税前净损为新台币1,985亿元，在不考虑潜在的一次性政策补贴收入之前提下，2024年的净损将为新台币1,000亿元至1,200亿元，「这已纳入考量涨电价11％后的收入、及假设原料成本可能降低的情况。」

尽管如此，标普全球评级认为，若未来二至三年台电的获利能力并无明显改善，台湾政府将持续提供财务支持，借此改善台电的资本结构与财务可持续性。基于此，以台电在执行政府能源政策方面扮演的关键角色来看，台电的评等持续反映该公司几乎确定会获得政府特别财务支持的可能性。