台股ETF受益人再創高 海外科技、金融主題ETF受青睞

ETF受益人数周变化(资料来源：集保结算所，中国信托投信整理)

12月美国那斯达克指数首次突破2万点，但台股走势相对疲弱，一度跌破半年线，所幸23日止跌回升。观察这段期间投资人发挥越跌越买精神，逢低加码台股ETF，受益人数不减反增，根据最新一周集保户股权分散统计资料显示，台股ETF受益人数1,025.8万人，周增3.8万人，再度创下历史新高，其中台股高股息ETF受益人数周增3.2万人，今年以来增346.8万人，增幅达9成。

在债券ETF方面，上周美国联准会（FED）举办今年最后一次FOMC会议，如预期降息1码，但主席鲍尔会后的鹰派言论，加上点阵图表示明年可能仅降息2码，导致美国10年期公债殖利率升至4.5%之上，债券价格再创近期新低，「甜甜价」浮现后也吸引买盘进场，上周债券ETF受益人数增1.7万人，终止连5周减少态势，增量集中在长天期美债、投等债等债券ETF。

海外ETF方面，上周受益人数147万人，周增2.2万人，主要增幅集中在美国科技股、标普500指数型ETF，以及受惠川普2.0相关的政策概念股如金融股ETF，上周受益人数有千人以上增量。而随着中国政府日前召开经济工作会议，积极释放宽松讯号，并引导企业发放股利，预期陆股中的高股息ETF也可望受惠。

中国信托投信表示，今年以来台股ETF受益人数成长418.7万人，增幅69%。其中台股高股息ETF受益人数合计722.5万人，占整体台股ETF受益人数逾7成。观察高股息ETF受益人数依旧创历史新高，显示高股息ETF并未失宠，不过也有越来越多投资人青睐大盘市值型ETF，受益人数持续上升。

中国信托投信基金经理人张圭慧说，近期高股息ETF配息减少，主因台股进入除息淡季，且11月走势较为震荡，导致高股息收益分配政策较为保守。不过根据世界半导体贸易统计协会表示，全球半导体市场2025年预计达到6,971亿美元，年成长11.2%，其中IC销售额预估年增12.3%，逻辑晶片预估年增16.8%，记忆体预估年增13.4%，显示AI相关投资依旧热络，可望带动GPU逻辑晶片、记忆体需求扩大，以科技为主要成分股的高股息ETF仍然受惠，若成分股表现回升，高股息ETF配息也有望重返正常水准。

观察研调机构看法，受惠降息利多，明年中小型股票表现可望转佳，因此建议投资人可以逢低加码科技股含量高的市值型与高股息ETF，且囊括柜买龙头企业成分股的主题型ETF亦可考虑持有。

债券ETF方面，中国信托投信基金经理人张瓈尹指出，根据联准会最新金融帐户报告，第三季外资购买美国公债的金额为2010年以来最高，达到2,520亿美元，金额为第二季的2倍以上，买盘来源主要为欧元区、避险基金，由于美国经济强劲，利率将相对其他成熟国家高，且高利率可能维持更久时间，高殖利率吸引下，导致买盘倾巢而出。

张瓈尹表示，川普此次入主白宫没有再连任的包袱，因此在政策的落实应该会较前一任更快更有效率，加上联准会降息步伐趋缓，甚至2025年下半年可能按下暂停键，实质利率仍较疫情前为高，建议投资人投资组合可以纳入金融债ETF，不仅有政策支持同时站在收息面，也有一定的现金流。

海外ETF受益人数近期亦有明显增幅。其中以锁定美国那斯达克、标普500指数为追踪标的之海外ETF较受青睐，而包含金融政策受惠题材的主题型ETF亦受资金追捧。中国信托投信表示，川普2.0拟松绑金融管制，加上美国缓降息使高利率延续，有利于金融业维持现有净利差，预期明年金融业获利可望维持稳健，以美国大型银行业为成分股的海外ETF亦可纳入投组。

陆股ETF方面则受惠中国政府积极释放宽松讯号，并引导企业发放股利，高股息ETF今年下半年以来表现亮眼。中国信托基金经理人陈雯卿说，随着中国政府持续祭出利好股市与房地产的政策，预期在内外资持续加码陆股力道增强下，陆股后市仍可乐观看待，投资人可加码权值股以及高股息ETF。

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