台股靠强健体质度过逆风期

瑞银论坛重点摘要

第17届瑞银台湾企业论坛（UBS Taiwan Conference）开跑，恰逢国际多事之秋，瑞银论坛本次不仅讨论产业基本面，客户更高度关心地缘政治、通膨高涨等不同层面议题，瑞银看好，台湾凭借优异经济成长动能与稳健出口加持，有能力挺过外部逆风侵扰。

瑞银证券台股策略分析师陈玟瑾日前领先下修台股指数高点预期，由18,530点降至15,780点，指数位阶并无过度悲观，但调整方向精准预告下修风险，短短时间已经达阵，也让论坛未演先轰动。她最新强调，总体经济不确定性、流动性衰退，恐使市场波动增加，此时必须兼顾防御性。

瑞银亚太区基础原物料暨台湾区研究部主管甘清仁指出，台湾在供应链中拥有特殊且重要地位，本次论坛吸引全球400组机构投资人与会，企业代表则接近百家，显示外部结构性、周期性变数交错，机构法人积极要从台股重要企业的观点中厘清方向。

瑞银亚太经济分析师邓维慎则提出几大面向，看好台股度过外部风暴，首先，台湾2022年经济成长率有3.3％，2023年的经济增速也保持3％以上，动能无虞；其次，今年就是台湾通膨高点、CPI年增率估为2.9％，2023年会跌回2％以内。加上台湾资本开支增长结构扩及科技与非科技行业、相当全面，出口表现依然良好，以及经常帐盈余可观、达GDP的15％左右等优势，判断台湾有能力走过经济周期的波动。

另外，市场关心的科技产业前景上，瑞银证券台湾硬体科技研究部主管陈星嘉点出，PC需求2022年将出现高个位数衰退、2023年持续衰退，最快必须到2024年止稳，相对地，云端伺服器为硬体中最强健项目，推估今年仍保有双位数幅度成长。

瑞银证券亚太区半导体产业分析师林莉钧则针对半导体上游领域说明，半导体不含记忆体相关企业营收2022年可年增15％，然2023年增速放缓至5％，半导体产业周期修正，预计2023年第二季才会落底。不过，持续看好高效能运算（HPC）、车用领域未来五至十年发展性。