台新金、兆豐金、王道銀...銀行主體的金融股獲利爆棚！擁大利多抄底是時機？

台新金控大楼。图／台新金提供

【撰文・玩股讲客人】

最近大家又重新爱上金融股，根据2023年7月最新公布的定期定额交易户数统计排行月报表，前五名有四档就是金融股，第一名依旧是万年不败的台积电。这些金融股合计交易户数超过十万以上，而台积电大概将近六万户，人气也出现黄金交叉，其中有一个重点是，这些金融股通通都是以银行为主，显然大家也注意到了，银行放款随着升息本来就会受惠，但这边又要思考一件事情，当升息压力变大时，银行放款是不是会有呆帐的压力，所以借着这次机会，我们就特别针对银行股进行研究。

上面这张标应该够清楚了吧？我去银行局还有各家公司法说会资料汇整而来，依序是逾放比、备抵呆帐/逾期放款、银行获利占金控比例。先来说一下逾放比，以100元为例，如果永丰银行逾放比是0.08%，那就代表有0.08元为变成呆帐，而上面列出这几家金融股，都是以银行放款或金控旗下银行部门为主要获利，逾放比最高的是王道银行0.31%，这水准其实相当优异，其实在「台湾金融股从2020年就惨到现在！还在持续存股的到底是天才或阿呆？」就有提到欧美都在2%以上，这对照起来可见一般。

再来是备抵呆帐/逾期放款的比例，这代表公司提列给逾期放款的倍数有多说，简单说，当银行放款100元给客户很有可能爆出违约时，那么这时候提列100元备抵呆帐就表示有100%的防护力，如果提列到300元就是300%，百分比当然是越高越好，当这个数值变高，通常表示逾放金额变少，也就是预期呆帐降低，又或者是提列金额提高，这在疫情或升息期间也是考验，因为升息压力有可能迫使逾放比提升，不过回头看看这些银行的最新营运状况，最低的是王道银行及合库银行都还超过400%以上，至于最强的是永丰银行、台新银行分别创造1,545.13%、1,088.35%。

最后一个是银行占金控获利的百分比，银行股当然是100%没问题，另外比较低的有中信银行73%、永丰银行79.9%，其余以银行获利为主体的金控都在八成甚至九成以上，整体来说都很高。至于中信银行比较低，这是因为中信金底下还有台湾人寿，当然就会降低银行端的贡献比重。另外永丰银行的母公司永丰金，则有永丰证券贡献另外一部分的获利。

整体上来看，国内银行的资产品质确实是相当不错，并没有因为升息而造成资产品质滑落，也难怪升息期间的台股尽墨，大家反倒积极抄底买进银行主体的金控股了。

在确认这些银行股对于升息受惠的「纯度」之后，接下来肯定是要看看EPS表现，如果升息还衰退，那就要特别留意了，这边特别补充一下，京城银行我是没有放进去的，原因是京城银行主要专长并不是放款而已，其实公司也很会投资，因此获利容易随着市场而忽高忽低，甚至也更容易踩到地雷，因此升息对他们而言其实不太重要，才予以剔除。

回到上面EPS的表格，最新自结EPS已经来到2023年前七月，大部分确实都是年增，仅合库金出现微幅衰退3.49%而已，换句话来说，这些银行股或金控在升息循环又能维持不错的资产品质，确实也反映在EPS表现上。

年增率最强的是台新金在2023年前七月EPS缴出0.83元、年增124.32%的夸张数据，这边也要说明一下，台新金是因为认列旗下寿险的一次性入帐，但扣除这些业外获利后，还有六成以上的年增，表现依旧火热。

至于第二名是兆丰金在2023年前七月EPS缴出1.58元、年增81.61%，这就是货真价实的EPS，会这么高的原因是公司有美国分行，毕竟美国基准利率都已经来到5.33%，对比台湾放款利率的利差这么高，再加上美元强势，会有这么漂亮的年增也是正常啦。

第三名是最近启动库藏股机制的王道银行，2023年前七月EPS缴出0.58元、年增0.44%，又狭带着旗下转投资租赁公司日盛台骏租赁，近期已经准备公开发行，甚至有机会拼上市，加上过去几年营运表现相当挣扎，也可以说是否极泰来。

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