通货膨胀下，我们该何去何从？

昨天查看读者留言时看到两个比较有趣的问题：

货币超发、经济复苏导致通胀发生，那么大宗商品和房子会第一波上涨？

如果在这种情况下股市大跌，那是不是盈利强的公司也无法避免？

首先感谢读者关注，回答你们的问题也能让我进一步思考，讨论这个问题在当下全球大放水的背景下蛮有意义，基于文章读者水平层次不齐，我们先科普，后讨论，想法最后放出。

究竟什么是通货膨胀？

直白的解释为：在一段给定的时间内，给定经济体中的物价水平普遍持续增长，从而造成货币购买力的持续下降，即钱不值钱，购买力越来越差。举例来说：十年前一个包子可能0.5元，现在得要1.5元，现在购买包子付出的成本是过去的3倍。

严格来说，通货膨胀其实有5种可能发生的形式，符合当下的主要为需求型、输入型与成本推动型通货膨胀，这里不过多展开讲解，知识总是让人瞌睡。

咱们直接讨论第一个问题：房子和大宗商品会不会第一波上涨？

答案是：会，不仅会，而且是已经涨起来了，沪铜主力合约自2月开始最高涨至7万，单月最高涨幅23.2%。

至于房价，恭喜大部分的朋友，你们的资产又增值了，话说地产真的是过去三十年最佳的投资品，尤其是北上广深的朋友，每天睡醒就赚几万，想想都羡慕。

那为什么在这若隐若现的通胀中，房价与大宗商品会当前行军呢？

因为通货膨胀和大宗商品走势是一个相互促进的关系，大宗商品价格上涨引发通货膨胀预期，通货膨胀预期加快大宗商品价格上涨，最后形成实际通胀，在实际通胀的条件下，钱不再值钱了，人们把现金和存款用来兑换成硬通货，所谓硬通货实际上就是大宗商品。因为严重通胀通常的结果是经济萧条，人们不会去购买高档商品，因为在经济萧条时，高档商品缺乏流动性而且贬值也最为厉害，所以大家拿钱去购买大宗商品与生活必需品，如：大米、油、肥皂等等生活必需品，再说直接点：变现与避险需求同步增加，而房子就是生活中最大的大宗商品。

第二个问题：如果在这种情况下股市大跌，那是不是盈利强的公司也无法避免？

这个问题的答案直接看中国股市完事，白酒这个利润率达到70%以上的板块2月下跌幅度超过20%，所以盈利强的公司的确无法避免下跌。

提问回答完毕，但思考还能更进一步，咱们不妨考虑下：为什么会这样，如果才会有改变？

百年难得一遇的疫情下，各国央行都在争相放水，咱们控制防疫控制的最佳，所以在财政政策上并没有直接放水，但是通过货币政策间接放水贯穿去年全年，MLF（又称麻辣粉）与LPR去年始终在做条件，即实际贷款利率一直在下调，所以无论国内还是国外，去年一直在释放流动性资金，这是所有资产上涨的前提，包括股市。

而在股市中，高盈利增速的个股普遍是白马股，白马股增长确定高，是公认的优质资源，前几次发文中提到过在稳定业绩增速前提下利率的变化对估值影响更大，过去一年的放水中它们享受了估值溢价，今年，央妈轻轻一回收流动性就立刻开始下跌，这才是问题所在。

所以接下来该怎么做比较好呢？

个人的建议为：流动性收紧转向一旦开始不会轻易回头，国内已经开始收紧，目前还很轻，国外疫情控制住后肯定也会回收流动性，所以大宗商品涨价为代表的顺周期涨价贯穿上半年，无论投资还是生意，都往这个方向看看比较好点，至于风险投资建议逐步降低比例，转向并不是一步到位的，不然谁能受得。

小散也相信明年看股市很好，但在社融资金重新稳定之前观望才是最佳，这样一旦国内国外同步收紧流动性时才能全身而退，这部分时间点的猜想请参考小散前期发文。

感谢阅读，后续我将继续回答读者提问，记得关注，我们不见不散！