投资人说｜天图投资潘攀：当前消费行业所有品类都有新品牌的空间

作为本土股权投资行业的老牌玩家，天图投资也在迭代，以让自己的投资更有前瞻性，能够更早发现有价值的企业。

从十年前的周黑鸭、德州扒鸡，到如今的奈雪的茶、钟薛高、三顿半。天图投资的项目越来越“潮”。

“我们会‘伪装’成90后，到当地去体验消费者的购买习惯和行为习惯。”天图投资管理合伙人潘攀说，他带团队开会多会选择长沙、重庆、武汉等网红城市，因为在这里可以看到最具代表性的中国本土消费者。

天图投资是中国本土最早的消费投资基金之一，在消费投资主线是消费升级的年代，他们就投资了周黑鸭、德州扒鸡等一批明星项目。

“人群在变化、消费习惯在变迁、商业环境的基础设施也发生了巨大改变。”诸多变量叠加在一起，让天图投资将目光投向了新一代消费品牌。

潘攀在消费领域投出的项目包括奈雪的茶、百果园、茶颜悦色、三顿半、周黑鸭、笑果文化、宝宝馋了、左点等。本次与他的采访主要围绕消费品牌投资展开。

（天图投资管理合伙人潘攀 图片由受访机构提供）

高命中率背后

PE/VC投资人要能贴近时代的变化，因为他们在投资的是创新的、甚至代表未来的事物。作为本土股权投资行业的老牌玩家，天图投资也在迭代，以让自己的投资更有前瞻性，能够更早发现有价值的企业。

过去的数年中，天图投资的进化还发生在：

投资阶段从典型的成长期PE向前延展到了天使和VC投资、向后拓展到控股并购；

在大消费主题下的标的企业从消费品向科技型投资做出延展，也有在消费级医疗方面的探索；

在管理人民币基金的基础上，团队发起设立了美元的PE基金和VC基金，正式跻身“双币GP”的行列。

潘攀是天图投资早期投资的掌舵人（VC事业部主管合伙人），负责覆盖天使和VC阶段在内的五只基金，其中四只为人民币基金，一只为美元基金，上述基金都是独立决策机制。

他投资的奈雪的茶、茶颜悦色、三顿半等都是当今市场上的本土新消费品牌代表，更早之前，天图投资的周黑鸭给基金带来了丰厚回报。

2010年时，天图投资向周黑鸭投资5800万元，持有公司10%的股份。此后周黑鸭的融资中，天图投资也有出资。如今，周黑鸭的市值已经超过200亿港币。

新品牌早期投资经

天图投资在新消费品牌主题下取得的高命中率，原因之一是提前布局。比如，其在江小白、奈雪的茶、茶颜悦色、三顿半的落子时间分别是2015年、2016年、2018年、2019年，且多是以最早机构投资方的身份出现。

能提前布局又取决于两点，对行业深刻理解带来的洞见，和创始人友好的投资风格带来的案源。

潘攀在2018年接受媒体采访时曾说，“投不了第一，就不要赛道了。”两年多之后，新消费品牌的势头依然不减，他向记者表示，“第一是动态的，我们希望投下去的项目都能成为行业第一。”

记者了解到，五年前在投资团队内部推进对奈雪的茶投资的正是潘攀。他认为，食品饮料企业的本质是占领人的胃，未来将出现多家百亿美元市值的公司。

奈雪的茶创始人彭心早前曾对媒体表示，连续两轮接受天图的投资，“是由于对方没有对赌协议、没有开店速度要求、不干涉经营管理。”

“每个行业出现的新东西我们都会去看。”潘攀说，当前消费行业的所有品类都值得重新做一遍，“新品牌将切出一部分市场，这一点无需任何怀疑。”

（作者：赵娜 编辑：林坤）