外资赞台积 股价挥别谷底

外资对台积电单季财务预期

晶圆代工龙头台积电第二季财报亮丽，短中长期展望强而有力，呼应外资正向观点，外资分析师直指，台积电股价短线有望告别谷底，然半导体库存调整将延续到2023年上半年，需紧盯可能出现台积电独强、其余半导体股戒慎状况。

留意神山独强局面

回顾台积电法说会前，即陆续有美银、汇丰、德意志、花旗环球证券、凯基投顾等下修台积电股价预期，多数调整至570～670元区间，对比台积电股价相对「接地气」，但主要下修理由均与半导体产业景气、库存调整、外部总体经济变数相关，而非看坏台积电基本面，全数维持正向投资评等。外资圈咸认，就算在不确定环境中，台积电凭借先进制程高市占率优势，将是产业最具防御性的投资首选。

台积电第二季每股纯益9.14元，毛利率与营业利益率全超标，第三季营收财测198～206亿美元、季增11.2％，亦超越外资圈5～10％的估计值，法说会上多家外资分析师提问前，不约而同先恭喜台积电缴出亮眼成绩单，足见台积电短期营运，确实可圈可点。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，台积电同时把2022年以美元计价营收年增率由30％，上调为35％左右，也看好第四季营收持续增长，如此高昂信心亦透露出，就算面临半导体库存修正压力，主要客户更将订单集中在台积电。

HPC事业成长潜力佳

花旗环球证券半导体产业分析师陈佳仪认为，台积电在全球CPU、GPU晶圆代工市场市占率提升，看好台积电可以复制在智慧机系统级晶片（SoC）大获成功经验，强占全球高效能运算（HPC）商机四分之一营收。整体而言，花旗环球推断，台积电2022～2024年来自HPC事业的营收年复合成长率可望高达25％，远高于15～20％的中长期营收年复合成长率。

以赛亚调研认为，台积电受惠HPC产品订单趋势确立，接下来密切观察台积电与英特尔是否进一步深化在3奈米制程的合作，将为2024年后的潜在营收动能之一。

针对股价前景，大摩进一步说明，部分投资人原本期望台积电下修财测，带出「利空出尽」效果，但詹家鸿认为，台积电基本面确实强于预期，没必要过度修正，建议旗下客户，宁可在半导体景气循环落底前（2023年第一或第二季），就提早一步领先布局。