網通需求復甦不一 法人偏好這些供應鏈

网通族群近来随需求复苏力道不一，股价走势分歧，法人在整理欧美网通公司财报会议重点后指出，考量电信商需求落底、人工智慧（AI）需求续旺，偏好智邦（2345）、联亚、联钧、启碁、中磊、智易、正文等相关供应链。

在功率放大器（PA）族群部分，法人认为，虽然第3季iPhone备货动能强劲，但中国大陆安卓手机需求保守，预期台湾供应链营收下调幅度较大；至于Skyworks iPhone新机RFFE市占由高通及Qorvo瓜分，预料全新及稳懋为此一变化的受惠者。

大型本国投顾分析，博通、思科、Lumentum等大厂评估今年下半年电信商需求近落底，订单逐渐回升，而Verizon、AT&T、T-Mobile及Comcast等电信则称，将加强固网宽频与FWA业务，美国政府提供平价连接计划（ACP）将于第2季逐渐终止影响有限，将协助客户转移至合适方案；Ericsson及Nokia表示，印度自去年第2季对RAN投资达高峰后至今已经正常化。

在AI相关产品方面，Arista表示，今年第2季已经连接数千个GPU，并维持2025年连接10万个，及AI相关收入达7.5亿美元目标；Cisco持续看好2025财年的10亿美元AI订单，主要为乙太网路及光通讯产品所组成；Lumentum与Coherent一致看好明年1.6T相关产品营收显著成长，并提及InP将为关键材料及VCSEL与EML供给仍需改善的观点。

整体而言，法人整理各AI相关厂商释出的讯息为：AI需求维持强劲，800G交换器于2025年成为主流，1.6T光收发模组产品将于2025年开始增量。

法人指出，在资料中心交换器供应链中，智邦为首选，材料则看好联亚InP需求增加，至于联钧将受惠Lumentum与Coherent的VCSEL及EML短缺。