沃森生物：优化疫苗创新布局，重构企业组织体系

基于对疫苗技术创新格局的优化，6月25日晚间，沃森生物发布公告，决定终止与苏州艾博生物科技有限公司关于新型冠状病毒mRNA疫苗和带状疱疹mRNA疫苗的技术开发合作。

公告称，作出上述终止决定，不会影响公司对mRNA疫苗技术水平的持续布局，不会对公司其他在研项目的研发工作产生影响，公司将继续推进新冠变异株mRNA疫苗、呼吸道合胞病毒mRNA疫苗、流感病毒mRNA疫苗等其他在研mRNA疫苗产品的研发及产业化工作。

沃森生物公告显示，根据全球新型冠状病毒变异、疫情演变及疫苗使用情况，公司后续将全力聚焦新型冠状病毒变异株疫苗的迭代升级和产业化工作。同时，综合考虑各方整体经营发展规划，经各方友好协商一致，决定终止新型冠状病毒mRNA疫苗和带状疱疹mRNA疫苗的技术开发合作。

公告称，作出上述终止决定，是综合考虑了公司整体经营发展规划和经营现状而做出的谨慎决策，符合公司的整体发展战略。不会对公司的正常生产经营产生重大影响，预计不会对公司当期经营业绩造成重大不利影响，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。

与此同时，沃森生物董事会审议通过了公司最新的组织架构，沃森生物公告显示，基于公司长远可持续发展的需要，面对当前市场需求和竞争格局的深刻变化，经前期充分研究论证，为强化组织能力建设，公司进一步优化组织架构和体系，旨在通过变革激发、增强组织活力和战斗力，以组织力量推动战略转型和长期成长。

出清遗留问题，聚焦重磅产品

在2020年至2022年期间，沃森生物先后启动了多个技术路线新冠疫苗的研发，此次公告终止临床试验的新型冠状病毒mRNA疫苗于2022年9月在印尼获紧急使用授权（EUA）。在此之前，沃森生物分别终止了重组新冠疫苗（CHO细胞）、重组新冠病毒变异株疫苗（CHO细胞）、重组新冠病毒疫苗（黑猩猩腺病毒载体）的临床试验。从资金投入来看，与可比公司过去不同，沃森生物已终止研发的新冠疫苗均属于创新型产品，前期的研发投入已经在当期费用化，部分多余的原材料、耗材等也已陆续进行了计提，此次终止后，前期资本市场担心因相关项目的终止或/失败,可能对公司当期业绩产生大额计提损失，如今沃森生物公开信息显示，本次终止合作，不会对公司的正常生产经营产生重大影响，并且预计也不会对公司当期经营业绩造成重大不利影响，这一市场长期疑虑的"达摩克利斯之剑"落地，预示了沃森生物已基本出清历史遗留问题，为业务的新发展奠定了崭新的基调。

沃森生物对外表示，通过新冠疫苗的合作开发，公司在短时间内快速搭建了腺病毒载体疫苗平台、mRNA疫苗技术平台，在腺病毒载体疫苗技术平台及鼻喷作为疫苗新型给药方式方面取得的积极成果，为未来开发其他腺病毒载体疫苗产品及新的给药方式奠定了基础。此次终止后，沃森生物关于新冠疫苗的研发资源将全面聚焦旗下新冠病毒变异株mRNA疫苗（OmicronXBB.1.5）（代号：RQ3033），该产品于去年12月在我国被批准纳入紧急使用，是我国首个基于完整Ⅲ期安全性和有效性数据通过免疫原性桥接临床获批紧急使用的、针对XBB等当前变异株的新冠mRNA疫苗，沃森生物已经在印尼提交该款疫苗的上市申请，也在为国内的注册上市做努力。此外，沃森生物表示，JN.1变异株属于奥密克戎变异株，既往感染和接种针对XBB变异株的新冠疫苗，对JN.1变异株有免疫保护的交叉作用。公司未来将与合作方结合新冠病毒变异和国家疫苗接种整体部署，通过免疫原性桥接等方式持续推动该产品的迭代升级。未来mRNA新冠-流感联合疫苗也是其研发的重点关注方向。

以战略和管理变革直面外部挑战

新冠疫情的爆发提高了民众对疫苗的认知，催生并加速了一批国产疫苗企业的崛起，国内众多药企纷纷入局新冠mRNA疫苗研发，据不完全统计，国内布局该领域的公司至少有55家企业，创新疫苗技术赛道竞争空前激烈。目前，沃森生物通过与合作方的共同努力逐步构建了自主可控、可快速迭代的mRNA技术平台。同时，公司已建成了成熟稳定的细菌性疫苗技术平台和重组蛋白疫苗技术平台，并与合作方共同构建了重组腺病毒疫苗技术平台。四大技术平台的疫苗制备原理、生产工艺等均不同，对应的研发人员专业背景和技能要求等有相应标准，研发侧重点、生产和质量控制也有差异。公开资料显示，沃森生物调整前的组织架构中，研发板块和市场板块相互独立，且没有进一步细分，随着公司研发品种的增加、人员的扩张和掌握全业务链条综合知识的高要求，集中统一指挥的"直线-职能制"可能导致业务部门之间沟通不畅和工作效率下降，制约公司的进一步发展。

此次调整为"事业部制（BU）"的组织架构将研发板块和市场板块统一整合为业务平台，并将市场板块进一步细分为国内市场和国际市场，相关负责人表示，近年来沃森生物国际市场销售占整体营收比例不断上升，而国内与国际销售的业务模式、市场环境、人员要求都有着较大变化，通过内部架构调整细分，有利于公司选拔聘任国际和国内市场专业营销人才和管理层，由专业管理者带领专业团队精确市场定位，也有利于区分制定内部人员的绩效考核目标。同时，沃森生物创新性的将四大技术平台划分为独立的业务小单元，在企业宏观领导下充分授权，提升管理效率，充分发挥专业人才在各专业领域的优势，提高工作质量，减少风险和错误，并且各业务小单元拥有完全独立的经营自主权、实行独立经营、独立核算，打破研发、生产和销售之间的信息不对称壁垒，实现一体化管理，更加敏捷理解与响应市场，顺应需求端反哺供给端的消费新趋势。此外，沃森生物为业务平台匹配能力平台和管理平台，缓解部门协作压力，后续也可根据各业务小单元的特点针对性的制定合理的考核机制。

沃森生物经过此次调整后，其基本组织结构将逐步形成一种以战略性事业划分的事业部和总部职能精简优化的二维结构，标志着沃森生物迈出对标国内优秀企业的重要一步。根据公开信息，截止2024年一季度末，沃森生物实现营收6亿元，同比下降28.02%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,403万元，同比下跌37.37%，公司经营业绩承压。但随着历史遗留问题的逐步出清，公司一季度研发费用已相较去年同期减少9,188.76万元，销售费用减少9,457.87万元，预计后续费用支出将进一步降低。另一方面，沃森生物一季度末合并报表显示货币资金41.12亿元，资产负债率仅25.69%，相对充裕的现金储备叠加手握PCV13、HPV2和新冠变异株mRNA三大重磅品种的疫苗上市平台，当前仅180亿左右的市场估值下，企业投资价值正越发凸显。