五大題材發光 印度前景帶勁

时节已进入印度10~11月传统节庆消费需求旺季，加上今年因为雨季降雨状况佳，预估印度国内消费复苏状况良好，内需型企业获利有望上调。另一方面，乡村经济条件近期已获得改善，就业市场也逐渐转佳，预计印度股市将由内需及消费类股推动，近期将有机会重新回到上升格局。

野村投信表示，尽管国际资金对印度股票转为净流出而表现疲弱，但检视经济基本面仍完好无虞，印度内资依然持续加码印度股市。世界银行(IMF) 仍上调印度2024-2025年的经济成长预期，从6.6%上调至7%，并表示印度经济成长的中长期前景保持乐观，预计2026年和2027年成长仍将保持强劲，长期看好印度市场。

野村基金(爱尔兰系列)-印度领先股票基金经理人梅塔(Vipul Mehta)分析表示，近期外资大规模抛售下，外资持有的印度股票水位已来到逾十年的最低点，反观内资仍持续稳定流入印度股市，减轻外资抛售带来的压力、并提供印度股市支撑，加上大量上市公司持续在印度的孟买证券交易所及国家证券交易所进行IPO、FPO，印度资本市场依旧十分活络；此外，截至今年9月底，依旧有12亿美元流入印度股市，观察9月投入印度股票基金的金额高达29亿美元，显见国内投资人信心仍位于高档。

印度地方议会选举捎来好消息，哈雅纳邦（Haryana）及查摩与克什米尔（Jammu and Kashmir）于近日举行地方议会选举，莫迪所属的印度人民党（BJP）在哈雅纳邦出乎意料的获得了过半席次，逆转先前出口民调显示可能翻盘的不利局面，有助重振印度市场乐观情绪。

随着政治环境趋于稳定，选前暂缓的资本支出计划预估将逐步恢复，印度央行也于最近一次利率会议调整政策立场，从「撤销宽松」转为「中性」，展现对未来几个月通膨将缓解的信心，同时也为降息做好准备。预估印度央行将于2024年年底或2025年年初开启降息循环，此举有利印度经济持续成长。综合来看，野村投信看好印度股市前景包含五大因素：(1) 大选后渐趋稳定的政治环境；(2) 中央政府加速建设基础设施；(3) 地方政府对新技术投资；(4) 对国内制造业的支持；(5) 鼓励私人企业研究创新的补助。

梅塔(Vipul Mehta)指出，未来印度市场仍有几项重点需持续观察，其一为地方选举，关键邦「马哈拉施特拉邦（Maharashtra）」将于11月举行地方选举，如果印度人民党（BJP）选举结果不佳，可能会削弱投资人情绪；其二为印度当局的金融监管措施，今年3月印度证券监管机构（SEBI）对中小型股目前评价面的潜在泡沫现象发出警告，并指导资金限制购买，一度致使印度股市大幅回调，而日前印度证券监管机构已再度颁布更严格的衍生性金融商品法规；其三为印度股市评价面，印度目前评价仍高于其历史平均水平以及其他新兴市场，虽然印度企业盈余成长（EPS）仍维持15%的双位数成长率，但目前并未再取得上调，股价因而暂时失去上涨动能。最后则是地缘政治风险，中东地缘政治动荡恐造成原油价格持续上涨，并带给印度潜在的通膨压力。

梅塔(Vipul Mehta)长期观察产业趋势，集中持股主动挖掘产业领导品牌，以大型股为主的印度基金，追求长期资本成长机会，管理团队来自印度，能真正深入了解印度当地文化与企业动向，深入了解印度股市；另管理团队派驻在新加坡，远离当地杂音，又能充分融合亚太区研究团队的观点，擅长掌握印度优质个股，追求长期资本成长机会，成为投资人投资印度的坚强后盾，目前团队持续看好金融、非必需消费、工业等产业，投资人可视己身风险承受度，利用印度与全球较低关联性达到分散风险效果，建议投资人现在可伺机入手主动型印度股票基金，交由专业团队操盘，掌握印度黄金十年的好时机。

野村基金(爱尔兰系列)-印度领先股票基金绩效。(资料来源：Lipper)