先蹲后跳 中磊明年迎三利多

网通厂中磊（5388）第四季营收将呈现逐季递减表现，不过，预期明年开始被动光纤接取设备、WiFi 7出货都将回温，加上大陆品牌TP Link路由器可能面临美国销售禁令状况下，中磊也将受惠，明年营运可望重回成长轨道。图／本报资料照片

中磊近六个月营收概况

网通厂中磊（5388）今年受北美客户营运趋缓且去化库存，第四季营收可能较第三季小幅降温，第四季营收将呈现逐季递减表现，不过，预期明年开始被动光纤接取设备、WiFi 7出货都将回温，加上大陆品牌TP Link路由器可能面临美国销售禁令状况下，中磊也将受惠，明年营运可望重回成长轨道。

中磊今年营运表现上，由于欧洲及美国市场都陷入库存去化阶段，虽然以印度为首的南亚市场今年表现相对突出，但整体而言，中磊前三季营运仍受到客户调节库存影响，今年前三季营收呈现逐季下滑。

市场法人表示，该公司10月及11月营收仍维持近几个月相较低表现，12月又进入产业淡季，预期第四季营收仍有较上季小幅减少压力。

不过，在主要产品线规划上，该公司的DOCSIS 4.0 CPE（用户端设备）随着IoT普及，透过网路传输的产品越来越多，明年出货将续看成长。同时，在WiFi 7今年市场渗透率也快速增加，市场法人表示，WiFi 6还是好产品，但明年全球先进市场中，WiFi 7的普及率将持续快速提升，也将对中磊营运具实质助益。

在产能布建方面，随着地缘政治的影响，中磊先前在中国产能有八成之多，但随着就近供货的趋势成形，中磊目前产能配比中，菲律宾占比约在三成以上，印度产能比重也有约20％；另外，台湾和墨西哥则约在10％。

再以销售比重来看，目前中磊主要销售仍以北美为最主要重心，占比达到65％；其次则是南亚及日本，合计销售占比已逼近三成水准，较去年呈现显著成长，欧洲目前仍在二成以下。

中磊今年前三季营收低于去年同期水准，不过，该公司今年来积极调整产品组合，全力拉升毛利率表，今年一、二季毛利率来看，第一季毛利率17.34％、第二季则为17.66％，和过去几年维持在12％至15％的毛利率有明显拉升，市场法人预期，今年第三季及全年平均毛利率都有机会维持在17％以上水准，相对去年全年毛利率16.4％，今年全年获利表现可望略优于营收。