小辞典－美债殖利率倒挂意义

2020是美国大选年，预期还有一波降息潮。图／美联社

美国债券市场常将10年期与2年期公债、10年期与3个月期债券殖利率走势，进行比较及评估，发现美国长天期与短天期公债殖利率出现倒挂时，是经济衰退的强大信号，且常引发市场恐慌。

之所以如此，主要是10年期公债因还款天期长、风险高，殖利率势必高于短天期，投资人才有诱因承担风险买进。

然而，若10年期公债的殖利率低于短天期，意味着投资人看坏未来经济景气，冒着高风险也要抢进10年期公债，推升价格拉低了殖利率。

加拿大经济学家哈维于1986年在芝加哥大学发表论文指出，美债殖利率倒挂后12～18个月，美国经济可能会步入衰退，其后1990、2000、2007年三次殖利率倒挂，均印证他准确预测了经济衰退。