“消金一哥”迎来瓶颈期：上半年净利罕见下滑

出品｜达摩财经

8月9日，中国联通发布2023年半年度财务报告，其持股50%的招联消费金融半年报也随之一同披露。

数据显示，今年上半年，招联消费金融营业收入为93.66亿元，较上年同期的84.16亿元同比增长11%；净利润为18.61亿元，较上年同期的19.37亿元同比下降3.9%。

截至上半年末，招联消费金融资产合计为1732.4亿元，较上年末的1643.46亿元环比增长7.2%；负债合计为1546.11亿元，较去年年底的1472.8亿元环比增长4.98%；净资产为186.28亿元，较上年末的170.67亿增加9.15%。

招联消费金融成立于2015年3月18日，由中国联通和招商银行各自持股50%，初始注册资金为20亿元。2021年末，招联消费金融注册资本增至100亿元，成为行业内首家注册资本突破百亿的公司。

目前招联消费金融产品包括互联网信用贷款产品“好期贷”、互联网消费分期贷款产品“信用付”和互联网智慧信贷服务“好商量”。

近几年来，招联消费金融的业绩表现一直处于行业领先位置。但是随着监管的日益严格，贷款利率下行，消费金融行业面临利润压降、竞争加剧的局面，业绩高增长难以持续，昔日的“消金一哥”也陷入了增收不增利的困境。

营收增速放缓明显

在2018年至2021年期间，招联消费金融的业绩表现一直都很强势，营收和净利润的增速也十分可观。

数据显示，2018年至2021年，招联消费金融营收分别为69.56亿元、107.4亿元、128.16亿元和159.33亿元，营收增速分别为54.39%、19.33%、24.32%；净利润分别为12.53亿元、14.66亿元、16.68亿元、30.63亿元，利润增速分别为17.01%、13.77%、83.66%。

从2022年开始，招联消费金融就进入到营收净利润增长瓶颈期，二者增速出现了明显的下滑。

2022年年报显示，截至2022年末，招联消费金融总资产为1643.46亿元，较2021年末增长9.8%；2022年，招联消费金融实现营业收入175.01亿元，较2021年的159.33亿元增长9.8%；实现净利润33.29亿元，较2021年的30.63亿元增长8.7%，营收、净利润的增长率开始双双下降至10%以下。

即便招联消费金融的营收净利润增长率明显放缓，但是纵观全行业来看，2022年，招联消费金融的净利润、营业收入和总资产均位列行业第一。

值得注意的是，2022年下半年，招联消费金融净利润为13.92亿元，环比下降28%，从彼时开始，招联消费金融的盈利增长就显露出下降的势头。

今年上半年，招联消费金融罕见的出现了净利润下滑的现象，上半年招联消费金融净利润为18.61亿元，较上年同期的19.37亿元同比下降3.9%。

从过往业绩表现来看，这是招联消费金融自成立以来第二次出现净利润同比下降。上一次同样出现在半年报业绩上。2020年半年报显示，截至2020年6月招联消费金融净利润为5.78亿元，与2019年同期相比下降18.56%。

不良贷款余额上升

今年7月，中诚信国际发布了《招联消费金融股份有限公司2023 年度跟踪评级报告》，招联消费金融更多的核心数据也随之被披露。

报告显示，招联消费金融2020年至2022年平均资本回报率为16.36%、24.44%和21.41%，同期不良贷款率分别为1.78%、1.83%和2.22%，不良贷款拨备率分别为348.45%、443.27%和375.09%。

中诚信国际在评级报告中指出，受益于利润留存，招联消费金融资本实力逐步提升，有效支撑了业务的快速发展，但国内经济总体下行叠加外部环境的冲击，公司不良贷款规模持续攀升，公司资产质量面临一定挑战。

近几年来，招联消费金融信贷规模的迅速扩张，其不良贷款余额也相应的随之上升。2020年以来，由于宏观经济持续底部运行，招联金融部分客户债务压力加大，信用风险持续暴露，不良贷款余额逐年增加。

截至2022年末，按照逾期60天以上贷款纳入不良口径计算，招联消费金融不良贷款余额同比增长33.42%至37.25 亿元，不良贷款率同比上升0.39个百分点至 2.22%。此外，公司关注类贷款余额进一步增加，关注类贷款占比上升至2.34%。

值得一提的是，招联消费金融正在积极谋求上市。2021年3月，招商银行首次披露，该行董事会审议通过了《关于招联IPO及收购招商永隆所持招联股权的议案》，同意启动招联消费金融上市研究工作。

今年7月，招联消费金融公司进行过一次更名，深圳银保监局官网显示，批准招联消费金融有限公司中文名称变更为“招联消费金融股份有限公司”，此举也一度被外界认为是在为招联消费金融上市做准备。