《新闻分析》换股结盟联电 颀邦一石二鸟

颀邦此次拟增资发行6.7万张普通股，交换联电增资发行6.1万张普通股、以及子公司宏诚创投的1.6万张联电持股，换股比例为联电1股换发颀邦0.87股。完成后颀邦将持股联电0.62％，联电及宏诚创投合计持股颀邦约9.09％、成为单一最大股东。

联电及颀邦此次增发新股，将分别稀释股本约0.5％及9.9％，对联电每股盈余影响有限、对颀邦每股盈余（EPS）影响较明显。颀邦董事长吴非艰对此表示，预期仅影响今年每股盈余1.5％，明年双方合作效益带动的获利成长，可抵销股本膨胀影响。

而联电近年在手机触控面板感应晶片（TDDI）业务大有斩获，并以28奈米跨足OLED面板驱动IC（DDIC）业务、获三星OLED DDI及影像讯号处理器（ISP）委外订单。颀邦则为全球DDI封测龙头，在TDDI及OLED DDI的认证出货量为产业领先者。

投顾法人认为，虽然无论是采成本法每年领取股利、或采权益法每季按持股认列损益，颀邦每年对联电每股盈余挹注仅约0.03～0.04元，短期对联电实质影响有限。但手机DDI需求仍强，预期晶圆缺货将延续至明年，双方合作可望确保手机相关DDI供应链稳固。

此外，针对功率及射频元件的碳化矽（SiC）、氮化镓（GaN）等第三代化合物半导体，联电及颀邦均有所着墨，透过换股结盟进行上下由垂直整合，将有利双方加速技术发展，未来可望吸引更多客户，对于联电及颀邦的长期营运发展均有利。

同时，颀邦2016年控告长华*及旗下易华电挖角公司并购的原欣宝经营高层，涉嫌侵害营业秘密，但长华*自去年起以财务投资考量持续买进颀邦，目前以5.26％持股成为单一最大股东，未来规画持续加码至不超过10％，董事长黄嘉能亦表态希望双方能面对面沟通。

对此，颀邦虽不排除和解可能，仍认为此举为「以战逼和」，去年底召开股临会提前改选董事因应，但规画私募增资则未获今年股东会表决通过。此次颀邦拟透过换股结盟，使联电成为公司最大股东，对颀邦而言亦具「白骑士」抵御效果，有助进一步巩固经营权。