《半导体》颀邦结盟联电效益有限 外资降评砍价

颀邦股价昨（6）日开高冲上88.3元新高，但后因卖压出笼反收黑下跌3.82％，受外资降评砍价、投顾法人同步中立看待短期营运影响，今（7）日开低挫跌5.26％至73.9元，在封测族群中表现偏弱。三大法人昨日同步调节卖超达1万2471张。

欧系外资表示，颀邦认为与联电换股结盟，中期将使公司面板驱动IC和射频后段封测业务受惠。但面板驱动IC的后段封测订单并非晶圆代工厂主导分配，且目前已是由颀邦及南茂双雄主导的寡占市场，因此不会显著改变整体竞争格局。

射频业务方面，欧系外资亦认为，由于联电及联颖光电的射频业务和规模，远低于领先的IDM厂和稳懋、宏捷科等其他化合物晶圆代工厂，认为颀邦与联电在砷化镓（GaAS）及第三代氮化镓（GaN）射频业务的策略结盟，将需要更长时间才能看到有意义的贡献。

不过，欧系外资认为，联颖光电向来与最大客户－中国大陆射频业者卓胜微电子密切合作，可能为颀邦射频业务带来一些成长契机，将取决于卓胜微电子对滤波器、开关、功率放大器等射频元件自打线封装转向凸块（Bumping）封装的时程规画。

考量第三季较高的业外收益及涨价带动定价转佳，欧系外资将颀邦今年每股盈余（EPS）预期调升1％，但效益将被股本膨胀抵销，将2022～2023年每股盈余预期调降5～9％，考量与联电换股结盟效益有限，将评等自「优于大盘」降至「中立」，目标价降至87元。