新聞中的法律／投資創新板的新思維

台湾创新板（Taiwan Innovation Board, TIB），这个大众有些熟悉却陌生的名词，其实是证交所为支持创新企业设计的交易市场，旨在协助具有高成长潜力但可能尚未能获利的新创公司筹资并拓展市场。2021年7月开板以来，目前已陆续有近20家企业登录。

因应这类企业特性，如同其他国家，我国创新板也不以上市柜要求的「获利能力」为要件，而是改以「市值」为认定 ，再辅以营收或营运资金条件，较能符合此类公司生态。不过创新板其实专注的对象，在于具有关键核心技术、创新经营模式和创新能力（像是物联网、AI、大数据、生技医疗等）公司，这也成为投资人对于投资高成长潜力公司的新选择。

也因如此，创新板特色就在于其灵活性与风险并存。这类还在快速成长、较早期公司风险原本就高，创新板借由公开资讯揭露要求，相较于传统公司私募，投资人能更清晰掌握公司动态。

为进一步保障投资双方权益，创新板原本对于投资人条件设有限制，必须要是「专业投资人」：除法人之外，自然人投资人只开放具两年以上证券交易经验者，并须符合：新台币200万元以上之财力证明，或是近两年度平均所得达100万元。

即使这样的门槛已大幅降低，但仍间接限制创新板公司股票流动空间，也降低大众投资诱因，这也是先前对于创新板主要的讨论声音。

证交所已宣布，全面取消创新板合格投资人限制，未来创新板投资人资格等同一般板，且亦将与一般板一致，新增盘中零股交易，新制将有利创新板交易活络，吸引更多新创企业申请上市，预计2025年1月上旬实施。目前创新板约仅30万户合格投资人，而整体台股开户数至10月底时已达1,314万户，一旦创新板比照一般板，交易户数将增至43倍。

对于有兴趣投资创新板的民众，主要有两点建议，首先，可以更深入了解公司业务模式、技术核心及市场前景，找到最合适的投资配置；其次，由于这类企业多在加速成长阶段，获利多会再投入市场拓展或产品迭代，未必会优先进行股利分派，投资人可以长期投资的角度来思考。

这一次的创新板重大变革有四大主轴。首先是取消合格投资人限制，创新板股票可信用、借券及盘中盘后零股交易；第二，引进外部专家提升创新性审查；第三，打造弹性友善筹资环境，筹资作业更有弹性。

最后也保障投资人权益，包括规定创新板上市审议会决议门槛提高为出席审议委员三分之二以上同意、销货集中于集团企业公司或非属集团企业公司关系人比重不得逾70%、强化所营事业严重衰退及无获利公司于「提升企业价值计划专区」资讯揭露、每半年至少办理一次法说会等。

（本文由众勤法律事务所主持律师陈全正口述、记者叶卉轩采访整理）