央行示警ETF「羊群效應」 楊金龍提醒助漲助跌風險

中央银行总裁杨金龙。 图／联合报系资料照片

近期两档新募集的ETF申购金额爆表、吸金上千亿元，对此，中央银行总裁杨金龙昨（14）日首度示警，投资人要小心「羊群效应」。金管会昨日并祭出三大管制方向，主委黄天牧下周三（20日）将赴立法院专案报告，是否祭出新一波降温措施引关注。

两大财金部会对ETF示警

杨金龙昨天赴立法院财委会报告，多名立委关注，最近国内ETF投资超夯，从季季配到月月配，总裁认为，ETF存在哪些风险？杨金龙回应，ETF有助涨助跌风险，现在大家都上去，但长久也会有波动，变成「大家都一起上去，大家一起下来」，只要是投资都会有风险，金管会也认为最近ETF投资有点太热了，必须采取一些措施来压抑它。

杨金龙提醒，金融市场容易有群众效应，大家一窝蜂、就像羊群一起跳下去，提醒投资人要特别留意相关风险。央行曾说过，所谓「羊群效应」，亦称为群聚效应或从众效应，经济学里常用此描述经济个体的群聚行为，因为人类亦有盲目从众的本能，会一窝蜂地做出相同反应；这种情况，在金融市场尤其常见。

金管会主委黄天牧下周三（20日）将赴财委会针对ETF热潮做报告，是否祭出新一波降温措施引关注。不过昨天金管会已点出此波ETF狂潮，引发三大问题，包括一、资金集中度问题。证期局主秘尚光琪坦言，ETF背后是指数成分股，很多成分股重叠，当ETF数量愈多，就会产生集中度问题。

但这集中度的问题，是否需去设ETF单档IPO的募集上限？尚光琪说，会持续注意市场和商品发展状况来检讨，设上限影响范围牵涉很广、目前并非是一个议题「要降温ETF，设上限并非是唯一的选项」。

二、投资人是否清楚ETF。这波很多新进投资人，这些人了解商品特性吗？了解投资人报酬率与成分股涨跌息息相关吗？金管会担心，是否投资人不了解商品特性才会出现解定存、借信贷的跟风潮。

三、资讯揭露和广告行为规范。如ETF禁以年化配息率做广告诉求、投信和网红合作时，投信也需督促网红广告行销需合规，如禁止说打败定存，一旦违规，最重处300万罚锾。