意外嗎？陸股過去三個月表現亮眼 經理人「三方向」全面解析

陆股过去三个月表现亮眼，令不少投资人相当意外。野村中国机会基金经理人朱继元分析，陆股近期上涨的驱动因素广泛，包括内部及外部因素、部位和资金流向，以及技术面。示意图，中新网

陆股过去三个月表现亮眼，令不少投资人相当意外。野村中国机会基金经理人朱继元分析，陆股近期上涨的驱动因素广泛，包括内部及外部因素、部位和资金流向，以及技术面。

朱继元表示，近期大陆总经出现复苏的早期迹象，尤其是出口和制造业，且官方一系列稳定股市措施也见一定的成效。而在外部因素方面，这波陆股反弹的背景与日前地缘政治冲突及美国和日本股市波动性上升有关，看到部分机构投资者调整投资组合，这也使得大陆及香港先前持续的资金外流告一段落。技术面来看，这波超跌后的反弹迫使避险基金经理人陆续回补空头部位来降低风险，也间接助长了反弹气势。

展望后市，朱继元认为中国大陆在总经层面仍有压力，消费和房地产市场需要更多时间才能回复，这意味着通货紧缩和企业获利仍旧面临挑战。不过，陆股的基本面与政策主题相较去年已有了显著改善，尤其是国企改革及「走出去」等战略主题的发酵，加上住房刺激措施有机会使房市不再继续恶化；换言句话说，陆股确实正在累积2024年成为转机黑马市场的条件。

统计跨国投资股票型基金近三个月前十强，以陆股相关基金表现最为强势。朱继元补充，目前MSCI中国指数12个月预期本益比仅9.9倍，较MSCI新兴市场指数折价高达两成，相对评价则处于2017年以来的区间下缘，是现阶段全球极少数价值面的低廉市场，值得抄底型投资人多加留意。

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