佣金新标准万5.24，公募“降佣靴子”真正落地，标准从何而来？一文详解

财联社4月30日讯（记者 闫军）兵贵神速，公募降佣规定下发仅十余天，监管已经向公募基金公司下达了降佣标准与时间截点。

今日，财联社记者从多家公募获悉，业内已经收到协会下发的平均股票交易佣金费率标准，经测算，2022年全市场平均股票交易佣金率万分之2.62。监管要求基金公司按照这一标准调整旗下基金交易佣金费率，并且需在6月30日之前完成调整。

4月19日，证监会开启了费率改革第二步，发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，对公募交易佣金和被动股票型基金产品交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率水平；其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率的两倍。上述规定也表示，市场平均股票交易佣金费率由中国证券业协会定期测算并向行业机构通报。

根据协会的测算通报与要求，这意味着调降后，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62；其他类型则不得超过万分之5.24。

万2.62的标准从何而来？

万2.62的平均股票交易佣金费率发布，ETF等指数交易佣金不超过万2.62，其他类型不超过万5.24，靴子落地，多家基金公司与券商认为，比预计的要乐观一些。有业内人士直言：“好于预期。”这也样阴霾笼罩的卖方研究小小松了口气。

那么，统计口径是怎样的呢？财联社记者获悉，监管在下达调降标准时，也详细介绍了这一统计口径的由来。

本着从全市场交易出发，监管测算了投资者买入卖出A股、B股、基金（剔除了货基）等交易费率，包括经纪业务、两融等交易佣金，但不包括券商自营和资管业务。交易主体统计上包括了个人投资者、私募、公募、保险资管等参与主体。

据了解，除了证券业协会跟踪券商交易数据，也商请沪深交易所、北交所、全国中小企业股份转让系统等机构的协助测算，各监管机构、交易所均有提供支持。

尽管不少业内人士认为，万2.62的交易佣金率比直觉感受要高一些，不过也是全市场交易成本的综合指标。

近年来，证券交易费率维持着机构收费高于个人的态势。具体来看，个人股票交易佣金为万1-3（大多数在万1.5-2），私募万2（量化策略收费更低，为万1.2-1.5），保险资管万3。更详细的数据显示，根据Wind数据统计的107家券商数据，公募2023年估算佣金率（Wind估算佣金率=分仓佣金/分仓股票成交额）平均值为万7.82，而公募基金佣金为万6-万9，为个人佣金的近3-6倍。公募交易佣金率不仅高于个人佣金率，同时也高于私募、险资等其他机构。

随着此次调降，多数公募需要下调交易佣金费率，这部分从资金资产划扣的隐形成本也得以压降。去年公募估算佣金费率万7.82，压降后被动股票型基金的佣金费率为万2.62，其他类型基金下调为万5.24。

根据监管以2023年静态数据测算，2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。

公募费率改革第二阶段将在6月底完成

“五一节后就要开始立即执行，按照监管要求在6月30日之前调整到位。”一位公募基金相关负责人表示，监管给了两个月的过渡期，调整难度并不大。

自去年7月，证监会开启了公募基金费率改革，按照“管理人-证券公司-销售机构”路径，分三个阶段稳步降低公募行业综合费率。截至目前前两个阶段已经全部落地。

第一阶段有序降低主动权益类产品的管理费率、托管费率。去年10月底前，该项工作已完成，基金管理人陆续将旗下存量主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率统一下调至1.2%、0.2%以下，并推出了首批实施浮动管理费率试点产品，为投资者提供更多选择。

第二阶段，降低交易佣金费率，加强交易行为监管，强化费率相关信息披露的改革举措已全部落地。并将于今年7月1日完成调降任务。

第三阶段，规范基金销售环节收费及其他配套改革措施正在稳步推进中。证监会将聚焦基金销售环节，进一步规范认申购费率等销售环节费用，推动基金后台运营服务外包试点转常规，进一步降低中小基金公司运营成本。相关改革措施预计将于 2024年底前推出。

降低投资者基金投资成本，维护投资者权益，推动公募行业回归“受人之托、代人理财”业务本源，是被写入新“国九条”中的要求，也将成为接下来公募基金高质量发展必不可缺的一环。