债券投资 法人持续看好投资级债

富达国际表示，由于联准会主席鲍尔提到联准会在末来数次会议将依经济状况「谨慎审议」是否需再度调升利率，市场解读9月将暂停升息，从芝加哥期货交易所目前数据亦显示9月利率会议暂停升息之机率达80％，11月升息1码之机率为47％。

富达国际进一步指出，美国在过去一年大幅度升息后，目前整体经济仍展现韧性，尽管银行信贷标准持续收紧，信贷需求亦转弱，但紧缩货币政策传导尚未达实体经济，其主要可能原因有三：包含（1）新冠疫情期间，政府大规模补贴使民众拥有超额储蓄。（2）疫情期间美国企业发行固定利率之债务，而目前存款利率上扬，反而使企业有利差可图且净利息支出下滑。（3）美国企业短期债务占比较低于过去升息循环。

对于上述这些周期性因素，富达国际认为，只是暂时的，高利率水平终将对实体经济带来冲击，考量经济数据转弱、流动性趋紧、评价面扩张，维持审慎投资立场，相对减码股票市场，较看好投资等级债表现。