戰勝元月行情贏家心法

【文／方亚申】

今年第一个交易日虽未见开门红，基期较低、具有高息利优势以及产业成长趋势族群相对将获青睐，包括矽智财、通讯IC设计、晶圆代工、工业电脑、记忆体、汽车AM、系统整合等族群都可注意。

二○二三年国际股市随着地缘政治、俄乌战争、中国房产泡沫等变数上下起伏，但是以美国及日本为首，股市涨幅惊人，费半指数就大涨六四．八九％创历史新高；那指也大涨四三．四三％，标普上涨二四％、道琼涨幅虽仅十三．四五％，但是指数创历史新高。而日股在巴菲特极力看好下也大涨二八．二四％。台股表现不遑多让，加权指数上涨二六．八三％、上柜大涨二九．七六％，与美日股市涨幅同居全球前茅。

辉达、英特尔是科技股指标

台股及美股进入新的一年，基期的确较高，所以元月份前半段卖压较大。美国依然为马首，截至去年十二月二十七日当周，全球股票基金吸引资金流入高达一六○．一亿美元，创二三年三月二十二日以来最大单周流入规模，其中，净流入美国股票基金达一四五．七亿美元，居全球之冠，创下二三年六月十四日以来最强劲的单周资金流入。美股去年尤其是科技股冠居全球，市场人士都认为一旦降息，对于刺激景气是好事，特别是科技股。

且今年美国将进行总统大选，当初所开的基础建设支票应将加速实现，包括钢铁、网路建设都将受惠。而ＡＩ去年横空出世，今年切入相关晶片厂商势必增加，不会再让辉达一家独大，超微、博通、迈威尔等晶片及矽智财相关公司较为看好。而随着ＡＩ潮流进行，高频宽记忆体（ＨＢＭ）用量也要增加，对于美光、三星及海力士有利。

当然，辉达还是市场一哥，如同当初特斯拉电动车上市，经过三至五年才有其他较强竞争者出现，何况市场还在扩大中，除美中外，去年第四季辉达执行长黄仁勋周游东南亚、中东、印度各国，促销ＡＩ晶片。台积电曾预言，预期至二七年，ＡＩ市场产值将以每年五成速度成长，所以辉达仍将是科技股指标。美国政策扶植的英特尔也是观察重点。

不管第三季以前美股走势如何，今年美国将进行总统大选，按以往经验，美股通常涨势居多，也就是四大指数将在去年底收盘之上。而联准会预期今年将降息三次或以上，对股市利多于弊。

另一方面，中国去年受制于房地产大公司不断爆雷，股市下跌，进而祭出降息，今年可望进一步降息。欧洲央行也倾向不再升息。换句话说，全球资金有机会面临较宽松局面。

就美股惯性，除非全球出现较大经济问题，否则元月份通常是各基金法人重新布局时间，所以短线虽拉回，但后续指数上涨机率较高。再来就是月中企业财报公布，市场预期去年下半年将是企业获利谷底，今年企业获利成长上看双位数以上。技术面上，年底封关前美股拉回，十日线若不守或将退守月线，道琼、标普、那指及费半支撑分别在三万七千点、四千七百点、一万四千四百点及四千点。在此之上属于震荡盘坚。

传产水泥、塑化相对抗跌

台股去年大涨，外资前十月卖超一四四六亿元。惟股市在内资尤其是股票型ＥＴＦ规模大增至一．二兆元以上，力扛外资卖压，指数缓慢上升；第四季特别是十月后，联准会释出升息见顶讯息，资金再度涌向台湾，十一及十二月大买三九五四亿元，使得全年买超达二七五五亿元，终结年度连三卖，也是将指数拉升逼近一万八千点主要功臣。但也需要注意，外资大买同时，期货空单也拉升至一．七万口，一手买现股、一手空期货，显见指数拉升时也有避险意图。当然总统大选也是变数，惟在台湾股票型配息ＥＴＦ规模逐步上升至去年底已超过一．四兆，今年持续看增，总统大选之后，市场在资金簇拥下还是要回归原来走势。

过去十一年里头一月台股上涨机率为六三．六％，不如二月及三月，但从此也可看出第一季台股上涨机率其实很高，主要是外资买盘以及各公司将公布去年获利及股息政策。

按时间推估，元月十日将公布去年十二月营收、十三日是总统大选；中旬至下旬是美国企业公布财报及发表对下季看法之时；二月一日则是联准会开会，接着就是春节。只要有美国企业财报大好，资金提前卡位，否则在此之前台股可能高档震荡居多。此外，还有另一变数，去年第四季台币大幅升值四．七五％，高于第三季贬值三．六三％，外销业一定会有汇损，是要注意的。

去年几乎没表现的传产水泥、塑化，相对具有抗跌力，但在中国持续整顿房地产下，业绩要回春仍需等待。而政策刺激产业的重电、绿能、风电、军工，在已编预算持续发包下，业绩可望稳定成长。惟须注意，若是换党执政这部分就要提高警觉。食品及餐饮步入年度销售旺季，以卜蜂）、大成、王品等可注意。

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