中国经济触底 陆股Q4反弹有望
▲保德信投信预期，中国经济将在第二季至第三季间落底，第四季将有机会出现反弹。(图／资料照片)
中国官方7月制造业PMI指数为50.1，不仅较上月下滑0.1，也不如市场预期的50.4，同时汇丰中国制造业PMI指数虽回升至49.3，但仍低于50的荣枯分界线，对此保德信投信表示，中国经济将在第二季至第三季间落底，且随着宽松政策发酵、全球景气回温，以及政策面可望转向等因素刺激下，第四季的经济成长将有反弹机会。
保德信大中华基金经理人杨佳升表示，中国近期制造业动能趋缓主要受外需市场疲弱影响，加上在十八大交接前，中国政府将维持稳定压倒一切的施政方向，大型刺激政策不易出台，预料中国经济将在第二季至第三季间落底，未来随着宽松政策发酵、全球景气回温，以及政策面可望转向等因素刺激下，第四季的经济成长将有反弹机会。
杨佳升进一步指出，目前中国房地产市场依然健康，房市的刚性需求是支撑中国可望软着陆的最有力因素；同时证券主管机关陆续推出针对股市的多项利多政策，中国人民银行(中国央行)亦尽力维持货币宽松环境，显示中国政府对股市的态度转趋积极。此外，目前市场对于中国A股及H股看法较保守，对企业获利悲观预期程度甚至高于2011年第四季的水准，因此成为亚洲区最被低估的股市。
杨佳升表示，短期内大中华市场仍在震荡筑底过程，须等待中国房市调控的明确放松讯号，股市将有机会再次翻多走扬。
此外，除了中国政策方向外，美国经济复苏步调、欧洲局势演变是牵动新兴市场的资金动能的最主要变数，若上述因素能有更正面的发展，将是加码布局大中华市场的较佳时点。