主要股市奋起 法人谨慎看

市场预期美国联准会（Fed）2月FOMC会议将放缓升息幅度，今年可能暂停升息条件，在国内放农历春节年假期间，主要股市明显收高，根据富达投信统计，涨幅前五名分别是费城半导体指数、那斯达克指数、陆股、美股及日股等。

富达投信表示，目前维持审慎看法，因为股票与信用债券市场，尚未完全反映经济可能出现温和衰退，令不同资产对于经济表现出现分歧表现。现阶段相对看好新兴亚洲股票、投资等级债、美国政府债、日圆、新兴国家货币等。

路博迈指出，目前经济学家与总经分析师一致认为，今年将是经济成长趋缓与通膨下降的一年且从历史经验可知，类似的环境将对股市、信用债、与大宗商品带来挑战。路博迈资产配置委员会对承担股市风险意愿相当低。

因此不仅设法发掘与股市呈现零相关性的潜在报酬来源，尤其青睐收益标的，面对充满不确定性的环境，与其寄望未来的报酬成长潜力，投资人更应把握当下的收益。

富达投信认为，未来关注联准会货币政策、大陆经济重启、企业财报等三大焦点。去年联准会共升息17码，将联邦基准利率目标区间上调到4.25％～4.50％之间；此外去年12月利率会议联准会上修今年利率中位数至5.1％、核心PCE通膨年增率至3.5％、失业率中位数至4.6％并下修经济成长中位数预估至0.5％。

主要央行今年上半年仍将维持升息政策，升息周期即将进入尾声，预估联准会此波紧缩循环利率终点为5％～5.25％，市场将转向联准会高利率将维持多长时间，对于降息预期目前市场看法仍分歧。

另109家标普500大企业公布财报，包括苹果、高通、超微、亚马逊等，富达投信说明，根据FactSet统计至1月27日为止，目前标普500大企业已有29％公布财报，获利优于预期比例为69％、低于五年均值77％，去年第四季获利预估衰退5％，将是2020年第三季来首度获利衰退。