自行车业 明年Q2迎复苏曙光

低迷许久的自行车产业露出复苏曙光，进入库存去化最后阶段，加上零件大厂入门款产品销售不俗，预期出现回补需求。图／本报资料照片

自行车成车厂前三季应收帐款与存货现况

低迷许久的自行车产业露出复苏曙光！观察业者前三季财报，库存去化逐季有感下降，市场预期第四季将是产业链最谷底，进入库存去化的最后阶段。近期，在零件大厂释放出入门款产品销售成绩不俗的利多讯息后，预期在明年第一至第二季之间，就有机会出现库存回补的需求，加上今年低基期效应及高阶车款持续热销，2024年自行车业营收双位数成长可期。

成车厂业者表示，受到疫情、俄乌战争、通膨升息等因素冲击，造成自行车供应链不顺、递延出货，导致库存攀升。疫情期间，由于成车厂积极备货、抢零件，零件厂也大幅扩增产能，但实际上需求却无法立即跟上，去年下半年起市场出现出货量超过实际需求的现象，如今又遭逢通膨升息，消费市场需求更加疲弱，订单也跟着修正下调。

这样的递延效应，已造成自行车产业的淡旺季、拉货时间点出现改变！业者表示，过去第二季底起逐渐进入旺季，接着第三季为传统出货旺季；但今年受到终端库存持续调整影响，第三季出现旺季不旺的现象，第四季是欧美国家的冬季，业绩将比往年的淡季更淡。

不过全球最大的金属链条供应商桂盟11月底在法说会上预期，市场从明年第二季起有机会出现库存回补需求，加上2023年的低基期，2024年营收有两位数的成长力道。

产业分析师指出，桂盟的法说内容优于法人对明年自行车需求的期待，带动11月底以来，自行车族群股价大涨，桂盟还释出入门款产品销售已恢复到正常水准8至9成的利多讯息，市场解读为行业春讯，激励成车厂双雄巨大、美利达股价出现破底翻涨。

值得一提的是，自行车产业以往存货量约控制在单月营收的2倍左右，从成车厂第三季财报来看，库存水位约在2至7倍间，而成车厂第一季的应收帐款加上存货总金额均创下历史新高，但库存也已出现逐季有感下降趋势。

巨大第一季应收帐款加存货总金额高达589亿元，到了第二季降至545亿元、第三季再降到498亿元，累计下降近百亿元；美利达第一季应收帐款加存货总金额达164亿元，第二季降到149亿元、第三季再降到122亿元，累计下降金额也达42亿元。法人认为，双雄的存货逐季下降，说明了成车厂的存货及应收帐款调节能力都能有效管控。