最大灰犀牛是它？台币32元恐成地板价 专家曝1致命原因

美元强势之下，台币维持32元恐成新常态。（示意图/达志影像/shutterstock）

疫情期间，新台币汇率涨势猛烈，登上最强亚币宝座，不过随着疫情阴影淡去，新台币光环不在，今年更是跌跌不休，上周一度靠向32.5元价位。专家点出3因素，直指地缘政治纷扰是新台币跌幅更甚其他亚币的关键。

COVID-19疫情爆发后，新台币挟带出口畅旺、台商回流以及台股强劲吸引资金追捧等3大优势，展开凌厉升势，从2020年初的30元步步走高，当年底盘中已经升破28.1元；2021年才刚揭开序幕，新台币便攻破28元整数关卡，开启27元的汇率新时代，「最强亚币」当之无愧。

不过2022年风云变色，随着美国联准会暴力升息，美元跟着大展「鹰姿」，新台币汇率走上回头路，2022年新台币兑美元封关价为30.708元，全年狂贬9.83%，创下25年来最大贬幅；2023年新台币汇率持续走贬，自2021年底以来已经跌掉近15%。

台新银行首席外汇策略师陈有忠分析，新台币汇率今年以来一路走贬，主要受3大因素影响，经济基本面是重要因素，即便7、8月出口有触底反弹的迹象，但还是续呈负成长，加上中国经济不如预期，拖累台湾复苏力道，「出口一直没有春天回来的迹象，以至于新台币跌跌不休」。

其次，全球景气普遍疲弱，而美国经济相对具有韧性、通膨居高不下，使得联准会迟迟不愿意松口终止升息，美元因此一枝独秀，具有强大吸金效果。

陈有忠分析，联准会鹰派言论不断，美债殖利率频频创高，这几天美股重挫，就是反映美债殖利率攀高的影响，「今年最大灰犀牛搞不好是美元，其他都躺平了」。

经济基本面不佳、强势美元来袭，是多数国家都遇到的共同课题，不过2021年底以来，新台币跌幅逼近15%，贬势超越人民币、韩元等亚币。

陈有忠进一步指出，中国人行稳住人民币、日圆也没有贬破去年低点，但近日新台币汇率盘中掼破32.4元价位、创2016年6月30日以来盘中新低，收盘价也同步改写逾7年新低纪录，显见新台币比其他亚币更弱势，探究背后原因，除了经济基本面差、美元强势，台湾还多了第3个变数－地缘政治紧张。

「现在大家比较担心的是中国贸易壁垒调查」，陈有忠指出，虽然贸易壁垒调查冲击可能以传产为主，电子业相对较少，不至于重挫台湾实体经济，但已经造成信心恐慌，「这时候外资也不愿意买台股，政治因素是加重台币跌势的主因」。

陈有忠表示，外资8、9月都在卖超台股，但台股没什么跌，代表几乎都是内资捡走，本土投资人信心强劲；但现在美股下挫，台湾又笼罩在地缘政治阴影之下，外资没有理由回补台股，外资持续出走，导致台股就算拉1、2天，没办法持续到第3天。

回顾今年新台币汇率走势，从年初的30元一路走低，9月下旬正式贬破32元大关，至今还是偏弱整理。

汇银人士分析，新台币汇率一向以5角为一个阻力关卡，每贬5角会踩一下刹车，如今汇价已经跌破32元，可能会稍微盘整一下，接下来就且战且走，看看大环境有没有改善。

汇银人士指出，国发会最新公布的8月景气灯号续亮蓝灯，但透露最快9月、最慢第4季可望变灯，加上第3、4季是传统出口旺季，虽然旺季没有很旺，至少没有更差，显示基本面已经慢慢改善，「（新台币汇率）不敢说贬到尾声，但再贬应该也很有限」。

不过汇银人士也说，就算新台币未再探底，目前还没看到转升的契机，只能先等利空慢慢淡化，静待转机出现，在这之前，32元新台币应是新常态。

汇银人士并指出，今年11月，如果美国总统拜登与中国国家主席习近平在旧金山举行的亚太经济合作组织（APEC）峰会会面，美中改善紧张关系，有助于强化市场信心。

另一方面，虽然市场认为美国联准会11月可能继续升息，但也存在利率维持不变的可能，汇银人士表示，如果这几个不确定性都能够「拆弹成功」，或许新台币物极必反，有机会出现反弹走势。