9月多事之秋　欧美政策审慎乐观

记者蔡怡杼／台北报导美股8月月线连三个月收红，加上欧债议题消息面较为清淡，激励国际股市气氛好转，MSCI世界指数亦连续三个月见涨，鼓励风险性资产买气增温，使资金涌入美股、亚股等产业与区域性题材机会增加。富兰克林华美投信表示，八月底联准会主席柏南克暗示随时准备采取行动刺激经济，九月份欧洲央行与欧盟各大会议召开在即，市场对欧美政策方向仍持谨慎乐观态度。富兰克林华美坦伯顿全球股票组合基金经理人陈韵如表示，今年全球贸易量回升的机会，将以美股大型产业题材、年底圣诞节庆零售季，以及新兴市场内需开展作为三大观察指标。陈韵如表示，首先，美国经济数据好转，零售销售与个人可支配所得扩增，为市场等后已久的低迷气氛捎来暖意。第二，美国11月初总统选举议题虽为不确定因素，惟因选前两党政策筹码预期释放作多方向，美股中大型产业可望受惠财政利基得以温和发展；第三，预估年底欧美节庆季节推动消费潮，将对欧美零售销售业绩有实质帮助，新兴市场制造代工相关产业链也可望受惠。第四，新兴市场第四季同比经济成长基期偏低，各国纷纷以政策条件导引企业转向内需市场，新兴国家转型虽必须历经阵痛，政府主导性却可愈见增强，强化内部消费力渐次崛起。陈韵如指出，去年新兴股市基期相对偏低，加上新兴国家政策主导性较为强劲，以货币松绑与扩大公用支出两项条件，将经济导引向内需市场，除了进行企业汰弱留强，亦可帮助中小企业筹资与降低营运成本，扩大内需市场资金流动性，而资金面持续挹注新兴市场中小型企业，推升今年来MSCI新兴市场小型企业指数涨幅逾8%，成为持续看好亚洲小型股票型基金之因。美国市场有大型产业题材，新兴市场资金面充沛，陈韵如指出，现阶段采取均衡配置成熟市场与新兴市场投资比重，以美国和亚洲为主要核心持股，美国持股将增加具有创新题材与产业价值的基金持股，以因应美国选举和财政悬崖问题；新兴市场则增加有政策主导性、有基础建设与内需题材趋动企业获利增加的区域如大中华、印尼、泰国、南韩等，并建议投资人控管投资比重，并等待国际政策明朗之际酝酿布局时机。