阿里交易规模承压

阿里巴巴今日发布2023年第一季度财报，从这份财报的表现来看，阿里面临的挑战与问题可能在于，交易规模承压，或者说中国互联网流量红利时代结束及流量碎片化发展趋势，所带来的市场份额承压。

01

财务

2023年第一季度，阿里收入2082亿元，同比增长2%。其中，中国商业板块收入同比下降3%。

在中国商业板块中，客户管理收入（广告佣金）同比下降5%，主要受淘宝天猫GMV同比录得单位数下降影响。不过，单3月，受服饰、保健品增长带动，淘宝天猫GMV（剔除未支付订单）转为正数。

中国商业板块中的直营及其他业务收入（高鑫、盒马、猫超、阿里健康）同比下降1%。

其他主要业务板块的收入表现为：国际商业收入同比增长29%、本地生活收入同比增长17%、菜鸟收入同比增长18%，云业务收入同比下降2%。其中，云业务收入的同比负增长令人感慨，到目前，阿里云业务仍未实现盈利。

利润层面，一季度，阿里经营利润154.4亿元，同比下降9%。除了中国商业板块整体实现盈利，其他多元化业务仍都亏损。经营利润亏损的业务板块有：国际商业（亏29.74亿元）、本地生活（亏65.99亿元）、菜鸟（亏11.67亿元）、云业务（亏9.1亿元）、数字媒体及娱乐（亏17.02亿元）、创新业务（亏24.37亿元）。

2023年第一季度，阿里净利润则为235.16亿元。

02

交易

《商业观察家》认为，阿里巴巴2023年第一季度经营所展现的最大风险与挑战，可能在于交易规模的承压。

受中国互联网流量红利时代的结束，与流量碎片化发展趋势的影响，阿里巴巴持续做大交易规模与市场份额的压力越来越大，由此影响到阿里的利润表现、业务的多元化发展，与竞争压力的增大。

流量红利时代的结束让阿里的传统电商业务板块的交易增长乏力。流量碎片化发展趋势所带来的更多元的用户体验，则让阿里“相形见拙”，显得有些“老套”，进而影响到交易。

交易规模则直接关系到传统电商平台的客户管理收入（即数字广告佣金等线上“商业地产”业务表现），没有交易规模，“地产”增量价值出不来。交易增值“地产”，做大交易规模能通过地产来变现与回报。

交易也关系到金融业务。没有交易所带来的场景与数据，无论是消费金融，还是现金流再投资，都缺乏支撑与抓手。

交易还关系到菜鸟等物流业务。物流影响商流，但商流决定物流。

交易最终也关系到云业务。要不断去拉动云消耗，就需要不断做高线上交易“交互”规模。

因此，零售业虽是一个薄利行业，从商品进销差价中去赚钱是一件非常艰苦的事情。但零售业的交易场景价值与现金流价值，却可以让你从地产、金融、物流、云等领域赚取丰厚利润。前提则是，得有规模效应产生。

可以这样说，交易规模是阿里过去不断滚大雪球的基础所在，但现在来看，动能有些不足了，淘宝天猫GMV负增长，甚至新兴业务如云业务都出现负增长。规模优势、市场份额的稀释，这些都意味着，阿里未来有可能将会面临越来越激烈的竞争。

03

调整

伴随着经营面的承压，阿里巴巴一季度也在大力推动集团业务板块重组与调整，以应对当下的市场竞争环境。

阿里分拆出了六大独立业务集团。并在一季报中，对旗下几大重点业务板块的融资调整计划做了披露。

比如，阿里云智能集团将会通过向股东分配股息方式，实现完全分拆。分拆之前，引入战略投资者，并计划在未来12个月IPO上市。

阿里国际数字商业集团计划对外融资。

菜鸟计划未来12-18个月进行IPO上市。

盒马计划未来6-12个月进行IPO上市。

这样的调整——分拆、分拆，再分拆。重新上市，再重新上市，有助于阿里各业务线更敏捷、更灵活去整合市场资源，在碎片化时代去挖掘新的规模效应与优势。

但市场对于阿里也有些固有的“偏见”与认知，这可能也需要阿里去面对。

有市场人士对《商业观察家》评价称：“阿里系公司在一级市场一般不好融资，一般是IPO在二级市场才融得到，因为很少有公司能占到阿里的估值便宜。”

“同时，一般一级市场的财务投资者不太能投得起阿里的子公司，他们以前通常是热衷于跟投阿里领投的创业公司。”

“其实就算到了二级市场，可能也只有较少投资人能赚到阿里的钱。阿里自己投资很专业了，不会低价卖股份，只会高价卖。”

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