把握殖利率反彈 金融債ETF布局機會再現

最新利率期货预期各会期降息机率（资料来源： CME）

美国公布去(2023)年12月非农业就业数据强劲，反应美国经济偏强，带动美国10年期公债殖利率回升逼近4.1%，重返4字头，第一金美国10+金融债ETF（00833B）经理人高若慈指出，美国就业、薪资增速优于预期，加上短线股市涨多获利卖压出笼，美国10年期公债殖利率料将在4%水准附近区间整理，最新利率期货数据显示，最快3月份市场迎接利率宽松政策机率高，资金宽松有助债券价格上扬，第1季若美债殖利率反弹至4%以上水准，可视为金融债ETF分批布局的较佳时机。

去年底市场预期即将开启宽松货币政策，带动公债、投资级债券，及各类债券价格上涨，随殖利率下滑至3.8%水准附近，投资者重新观望债券投资评价；惟今年初市场鹰派声音、降息预期收敛、多项经济数据强劲等，推升短线美债殖利率反弹走扬，不过，美国通膨处于稳定下降趋势，市场仍对于未来利率政策保有调降预期。

联准会去年下半年连续三度停止升息，维持利率水准于5.25%至5.5%，从最新利率期货的数据反应，降息预期高，降息最快发生时间点在3月份，3月会议利率水准累计降息1码至5%~5.25%的预期机率达60.9%，5月会议累计降息达2码至4.75%~5%的预期机率达50.3%，6月会议累计降息达3码以上的预期机率可达49.4%，研判2024年市场重启宽松循环可期。

通膨下降与过去一年多联准会维持高利率环境，美国政策利率对经济的实质影响逐渐提高，美国财政部长表明，「美国经济已实现软着陆」；高若慈也说明，高利率递延影响效应可能在第1季至第2季使劳动市场数据出现降温，并引导降息政策执行，近期债券投资人操作上宜关注利率变动趋势，一旦殖利率出现大幅反弹，可分批建立金融债券ETF投资部位，等待降息循环启动挹注债券资产，投资价格与息收较佳收益成长空间。

高若慈说明，上半年可望是联准会降息循环启动时间点，有助债券市场进入新一波主升段行情，金融债投资更有机会追求较佳收益空间。第一金美国10+金融债ETF主要追踪彭博美国10年期以上金融债券指数进行投资，主要投资标的为美国大型金融机构债券，包括：美国银行、摩根大通银行、富国银行等，优质长天期金融债券受机构法人配置偏好，投资人不妨把握第1季债券殖利率上扬过程，分批加码投资部位。