《半导体》外资大赞世芯-KY 升目标价至2130

美系外资表示，世芯-KY先前透露拿下两个5奈米AI ASIC(客制化晶片)大陆电动车项目订单，然而，当时并不确定关于的时间和潜在的应用，近期根据对大陆电动汽车供应链的调查显示，理想汽车用于ADAS的5奈米ASIC设计，该项目是由世芯-KY协助。这项目需要一些前端设计，不排除世芯会再和一些大陆本土的设计业者服务合作，预计会有一些NRE(委托设计)收入下半年开始贡献，然后在2026年获得一些量产收入。

美系外资进一步谈到，除了理想汽车ADAS项目外，世芯-KY目前正在为下述多个项目提供设计服务，包括黑芝麻在大陆的汽车计算晶片，也着眼于美国汽车HPC(高速传输)机会。根据路透社报导，通用汽车的自动驾驶部门Cruise已经开发了自己的晶片，自动驾驶汽车将于2025年部署，目标是降低成本和提高生产规模，不仅如此，路透社报导还补充说，目前正在密切关注RISC-V(基于ARM)的发展，因为RISC-V可以提供更开发性的发展，相信台积电(2330)、世芯-KY和晶心科(6533)为Cruise未来的ASIC设计做好了充分准备。

美系外资表示，世芯-KY后续有机会拿下一家美国基于台积电3奈米制程的HPC车用客户订单，其主要应用在自动驾驶。整体来说，看好世芯-KY的HPC营收贡献持续上升，将在2026年达到高峰，占比上看10~15%，将世芯-KY目标价由1800元调升到2130元、重申评等加码。