财联社债市早参5月29日 | 深穗沪相继松绑楼市调控，知情人士称北京有望很快跟进；年内新增专项债发行已突破万亿

债市要闻

【深、穗、沪相继大力度松绑楼市调控 知情人士称北京有望很快跟进】

据财联社报道，5月28日，广州市出台调整优化差别化住房信贷政策。对于贷款购买首套商品住房的居民家庭，商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，取消利率下限。支持鼓励房地产业各协会、房地产企业、中介机构搭建平台实施中介机构代售、旧房换购等多种形式的商品住房“以旧换新”，推动建立交易新模式。鼓励规模化租赁机构收购存量商品住房。同日晚间，深圳根据市政府调控要求，自5月29日起，深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。其中，首套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的30%调整为20%，二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的40%调整为30%。

至此，一线城市中的深圳、广州以及上海均已出台大力度的楼市支持性政策，目前一线城市中，仅北京尚未落地房贷相关政策。值得关注的是，记者从知情人士处获悉，北京或于近日出台相关楼市重磅政策，其中，首套房首付比例有望将降至20%。

【金融监管总局：进一步发挥城市房地产融资协调机制作用 满足房地产项目合理融资需求】

金融监管总局27日下午召开党委会议，传达学习中共中央政治局会议精神，研究部署《防范化解金融风险问责规定（试行）》贯彻落实举措。会议强调，防范化解金融风险，特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。要全力推进中小金融机构改革化险，因地制宜、分类施策，有计划、分步骤开展工作。要促进金融与房地产良性循环，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。要配合防范化解地方债务风险，指导金融机构按照市场化方式开展债务重组、置换。

【高善文语出惊人，10年期国债收益率将下行至2%？】

5月28日，在国投证券2024年中期投资策略会上，国投证券首席经济学家高善文和固收首席尹睿哲分别就当前债市进行解读。高善文表示长期利率未来将下行至2%附近，趋势很难抗拒。尹睿哲认为，短期来看，债市陡峭化或意味着牛市的根基有可能会发生变化，此外由于当前多空因素叠加，也有不少业内人士对债市持有谨慎乐观态度，债市回调或仍是买入时点。房地产方面，高善文认为，房地产市场估值指标已进入合理区间，近期最新出台的政策瞄准房地产领域最关键问题，即房地产企业流动性危机，未来几个月需密切关注政策执行情况。如果房产政策能够顺利推行下去，有可能逐步推动房地产市场触底和反转。

【多空交织债市窄幅震荡　看多情绪依旧占据主流】

近期，债市延续窄幅震荡格局，收益率涨跌互现。部分业内人士认为，伴随地方债供给的加码，尽管债市供求配合最好的阶段已经过去，但鉴于前期调整后赔率有所改善，叠加新旧动能转换的大环境并未改变，且货币政策降准、降息概率不小，机构配置压力仍大，因此“债牛”终结言之尚早，各机构仍可把握波段操作的机会。

【超长期特别国债火热发行 多家保险机构“抢票”进场】

近日，记者在采访中了解到，正在发行中的超长期特别国债不仅受到个人投资者热捧，“配债主力”保险资金的参与也非常积极。在20年期、30年期超长期国债发行中，不少保险资金已入场。“对于超长期国债，可能没有任何机构有我们配置的力度这么大。”一家具有外资背景的保险资管公司的固收业务负责人说，“我们有硬性需求，在资产配置的年度规划中，有相当的比例是固定要配债的，超长期特别国债肯定是我们选择之一。总体上，我们肯定会配，有没有超长期特别国债，我们都会配长债。”

【政府债发行换挡，降准预期升温】

央行5月28日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，量平价稳，侧面印证短期流动性较为充裕。业内专家表示，从目前形势看，月末市场资金面无虞，但考虑到政府债加快发行叠加分红购汇、年中考核等，流动性面临扰动因素增加的局面，未来央行适时降准的概率加大。

【年内新增专项债发行已突破万亿元 交通基础设施等是重点投向领域】

据媒体报道，5月份以来，各地新增专项债发行明显提速。记者梳理数据发现，截至5月28日，5月份以来各地发行新增专项债100只，规模达到2990.6252亿元。而4月份整月，各地发行新增专项债31只，规模为883.2398亿元。相较而言，5月份虽尚未结束，但新增专项债发行规模已相当于4月份3倍多。年初至今新增专项债发行已突破万亿元大关，达到10215.1085亿元。从投向领域看，市政和产业园区基础设施、交通基础设施、民生服务等是重点方向。

【地产"富贵"蔓延至REITs，发行端却"冰火两重天"】

近日，REITs基金整体平稳，但多只底层资产与地产板块关联度较高的REITs基金走势强势，保租房REITs、消费类REITs和产业园REITs基金脱颖而出。如一个月以来，华夏金茂商业REIT以6.14%涨幅居首，其次是建信中关村产业园REIT和东吴苏州工业园区产业园REIT，涨幅分别为4.64%和4.12%。虽然此前超跌的产业园REITs近期走强，但因此前跌幅过大，多只产品至今仍处于“水下”，且值得一提的是，在REITs上市节奏加快的背景下，上一只产业园REIT上市还要追溯到去年四月份，且易方达基金、华夏基金以及博时基金此前申报的产品近期均被交易所问询，并宣布降低底层资产估值。

【华钰转债近三日累计上涨超45% 连续发布提前赎回提示性公告】

5月28日，华钰转债开盘后一路走高，最终收涨14.82%。华钰转债由华钰矿业发行于2019年6月，期限6年，债项评级A，当前余额1.5841亿元，票息1.8%。近三日，华钰转债累计上涨45.29%。目前华钰转债转股价7.2600元，大涨后转债最新价格238.3170元，转股溢价率11.41%。华钰矿业近期持续发布提前赎回“华钰转债”的提示性公告。华钰矿业股票自2024年4月26 日至5月21日期间，已连续15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（即9.438 元/股），根据募集说明书的规定，已触发“华钰转债”的赎回条款。

【上海市国资委与市属国资投资机构逐一对接沟通，核查投资中是否存在“明股实债”情况】

据上海市国资委官网，近年来，上海市国资委开展了债务违约风险排查、“控股不控权”专项整治以及专项审计等工作，对于监管企业历史上存在的“明股实债”问题，已完成整改整治。今年，市国资委与市属国资投资机构逐一对接沟通，核查投资中是否存在“明股实债”情况，一经发现，立即督促整改。

【美联储卡什卡利：预计年内降息不会超过2次】

2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储的政策立场是限制性的，但政策制定者并没有完全排除进一步加息的可能性。预计今年降息次数不会超过2次。

【日本10年期新发国债收益率创12年来新高】

日本债券市场上作为长期利率指标的10年期新发国债收益率当地时间28日一度上升至1.035%，为12年以来的最高水平。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月28日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

信用债事件

■中国恒大集团：清盘人未觅得重组方案，股票继续停牌；

■碧桂园债券投资人：已收到“21碧地01”的小额兑付款项；

■山东高速集团：成功定价9亿美元永续债券，为2024年迄今亚洲(除日本外)首笔美元永续债；

■中信金资（原中国华融）：将华融金租60%股权转让予中信集团，总代价约119.98亿元；

■华润置地：公司否认退地传闻，在杭州已布局9座商业综合体；

■甘肃能源：收到中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，10亿元中期票据获准注册；

■“PR泰新01”：拟提前兑付全部未偿还本金及应计利息的议案获通过；

■天保投控：拟提前兑付“21津保投MTN001”全部本金，6月12日召开持有人会议；

■“PR凯宏债、16凯宏专项债”：发行人拟提前兑付本期债券6.3亿元本金及应计利息；

■复星国际：附属及KST拟出售HAL全部股份，作价6.72亿欧元；

■旭辉集团：“20旭辉02”拟于5月29日付息；

■ST阳光:因借款合同纠纷,中国工商银行江阴市支行请求查封公司及其控股股东等的财产9,990万元；

■“21慈湖高新MTN001”：后2年票息拟下调550BP至1.0%，5月30日起回售申请；

■24南宁高新PPN001:因市场波动取消发行。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周二，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行4.42BP报1.8246%，7天期上行0.04BP报1.8969%，14天期上行0.85BP报1.9306%，1月期上行3.0BP报1.9%。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行4.3BP报1.81%；7天期下行0.3BP报1.885%；14天期上行4.2BP报1.941%；1个月期上行0.1BP报1.905%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨3.0个基点报1.86%；FR007持平报1.95%；FR014涨3.00个基点报1.93%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨5.00个基点报1.83%；FDR007跌1.55个基点报1.8845%；FDR014涨5.00个基点报1.95%。

【利率债|银行间主要利率债收益率全线下跌】

周二，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。

银行间主要利率债收益率全线下跌。截止北京时间16:50，10年期国债活跃券240004收益率下行1.4bp报2.296%，5年期国债活跃券230022收益率下行1.2bp报2.083%，10年期国开活跃券240205收益率下行1.4bp报2.396%。

【信用债|信用债收益率多数下行，全天成交超1100亿元】

周二，信用债收益率多数下行，全天成交超1100亿元。城投债涨幅居前，“22重庆新梁PPN001”、“21杭交投”涨超4%。

涨幅超2%的信用债共10只，城投债涨幅居前，其中“22重庆新梁PPN001”、“21杭交投”、“19怀工02”涨幅位居前三，分别涨4.66%、4.56%、3.77%，分别成交5248.63万元、542.16万元、44.67万元。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.49个基点报2.073%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.49个基点报2.223%；AAA级城投债中，1年期收益率下行1.38个基点报2.0801%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.38个基点报2.196%。

跌幅超2%的信用债共1只，“22万科MTN003”、“24寿光01”、“19新际03”跌幅位居前三，分别跌2.66%、2.29%、2.17%，三只债分别成交1872.08万元、6002.55万元、502.02万元。

高收益债：共9只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20旭辉02”、“22旭辉01”、“14天瑞02”收益率位列前三，分别为253.5%、110.47%、23.62%，三只债分别成交2.55万元、5万元、918.48万元。共18只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科02”、“22万科MTN002”、“20金地01”收益率位列前三，分别为14.22%、13.84%、13.2%，三只债分别成交1359.45万元、2041.71万元、8.9万元。

【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨1.9个基点报4.279%】

周二，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨1.9个基点报4.279%，法国10年期国债收益率涨5.3个基点报3.064%，德国10年期国债收益率涨4.5个基点报2.591%，意大利10年期国债收益率涨6.9个基点报3.893%，西班牙10年期国债收益率涨4.8个基点报3.343%。

【美债市场|美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨3.4个基点报4.987%】

周二，美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨3.4个基点报4.987%，3年期美债收益率涨4.9个基点报4.768%，5年期美债收益率涨7.6个基点报4.602%，10年期美债收益率涨9.2个基点报4.555%，30年期美债收益率涨10.2个基点报4.668%。