操盘心法－长线迎来评价调整的历史契机

加权指数1120727日线图

国际金融分析：　近期金融市场呈现稳定，国际股市涨幅显著，投资人逐步转向乐观；日前FOMC会议，FED如预期保留加息弹性，但从记者会鲍尔谈话内容，透露Fed倾向通膨持续降温，鲍尔对核心通膨关键要素的后势发展看法正向，例如劳动市场薪资增长放缓、职位空缺增加、劳动参与率上升，显示劳动市场供需逐渐弥合。

虽然6月ChatGPT访问量出现下滑，但由Lanchain（提供企业开发应用程序时导入LLM）的Google搜索量逐月向上，显示企业与开发者仍积极推进AI，产业发展并未减速。领头羊OpenAI全面开放GPT-4 API、推出自动编写程式Code Interpreter并发布Android版加速ChatGPT渗透。微软则将生态开放，不仅成为首家与Meta Llama2合作的云业者，又将Bing上线Chrome与Safari等第三方浏览器，以Android、WinTel的开放生态分别对Smart Phone与PC产业发展造成的刺激效果，生态开放将再加速AI产业发展。

此外，Google在欧洲符合监管要求后推出Bard服务并将Bard交互拓展至超过40种语言，创办人Brin也重返投入开发下一代LLM Gemini；Meta则推出商用开源模型Llama2，用70B的参数在多项领域评比上比肩拥有540B参数的PaLM，另积极与Qualcomm合作将LLM搬到手机装置上；Tesla Musk则是成立xAI公司，目标与OpenAI/Google抗衡；就连市场公认巨头中AI发展最落后的Apple，也开始在内部积极推进AI发展计划。

观察美国财报周公布的几家科技巨头，AI已开始产生实质效益，如微软第二季Azure OpenAI客户已超过万名，贡献Azure业务成长1％，第三季贡献再翻倍，其Copiolt定价30美元为市场预期的三倍；GOOGLE则是第二季AI客户季增15倍，囊括70％的AI独角兽公司。为竞争生成式AI将激发出的众多潜在应用，Cloud CSP Service业者无不加速导入AI Server基础设施，除自有AIGC大模型外，同时也提供云服务给开发应用程式业者使用；以微软表示，今年资本支出将超过360亿美元，远超过市场预估313亿美元，较去年增加40％以上，且支出方向也将朝向AI倾斜。

展望未来，以微软CEO预估AI将为全球GDP带来7～10％增长，AI产业产值契机高达10兆美元，再以台湾电子产业在全球PC供应链地位无庸赘述，从ODM、机壳、散热、PCB、CCL等产业链完整；从PC升级到Server，不论就产业技术或供应链关系，出现台湾产业寡占，如ODM等，甚或出现公司几近独供。从AI大趋势观点，台股绝对具有评价调整契机，外资基于两岸风险，连卖三年合计超过新台币二兆，今年回补2,600亿元后的动向值得关注。