操盘心法－涨势整理 评价修正

加权指数日线图

盘势观察：

台股周五在桃机确诊延烧、美股回档及柜买指数续弱的偏空压力下，早盘跌势扩大后，跌幅未能收敛，集中市场加权指数跌破10日线、柜买指数跌破月线并收窄与季线乖离。

周五加权指数以18,169点作收，日KD交叉向下，周K留长上影线，周KD亦有高档修正压力。柜买指数周K与日K均为黑K，显示短线面临修正压力，虽然台股基本面仍有企业获利、营收成长、法说会行情支撑，但在技术面整理压力之下，暂看区间震荡，留意涨多个股的评价修正及法人持股调整的卖压，选股不选市，下周以个股表现视之，以低基期、评价合理为主要考量，聚焦基本面与技术面俱佳个股是否有逢回的低接买盘。

总体经济与产业趋势：

联准会（Fed）去年12月的利率会议记录及近日官员的谈话，华尔街忧心Fed可能更快加速升息与缩减资产负债表，美债殖利率维持高档。Fed若为对付通膨，升息的幅度与时程超乎市场预期，估计将造成资本市场的冲击，这是市场之前的反应模式。

但如今市场已回到现实，认为Fed正面迎战通膨、加速升息，这就像美股财报预估效应，常有研调机构的估值偏保守，而公布出来的数据往往优于预期，联准会以渐进的温和方式进行，就是鸽派升息；反之，升息之前股市即已先释出鹰派升息的预期，可望缓解届时提前加速升息的冲击。

去年稍早时，Fed原认为通膨属暂时性，但随着更多的官员谈话显示，在供应链瓶颈及劳工短缺的情况下，推升的通膨将比预期还久，今年启动QE退场程序原本就在预期中，通膨未恶化且若仍有经济成长的支撑，则不以悲观的偏空趋势解读，仍应留意1月26日的MOMC利率会议。

台湾今年经济成长GDP将逐季成长，出口与电子业仍保持成长动能，对股市展望仍属正面。元月行情与农历年前的封关行情，即使有联准会提前升息的变数，仍以短线修正看待，1月中旬后美股及台股陆续进入财报公告，绩优的业绩成长股仍可望提供盘势支撑。

元月行情遭遇指数逢高修正的压力，中小型股的停利卖压相对较重，即便产业趋势看好的长线股，难免受到评价偏高的杂讯，半导体、IC设计、面板、挖矿、网通陆续在短线创高后陷入卖压影响而震荡。留意相对低基期或具高殖利率优势个股，是否吸引高档停利后的换股资金，提供盘面资金的避风港。

投资策略：

台股突破万八后急速冲刺创下18,619点新高，美中不足的是量能未明显放大，且加权冲高之际，柜买提前出现逢高停利卖压，期间伴随短均线失守与指标修正，指数进一步压回期间，又有本土疫情干扰，下周留意法说会指标股动向及高殖利率股能否发挥稳盘成效。

加权指数除聚焦万八位置附近的月线支撑外，美科技股及台股ADR是否短线修正后即有低接买盘，领先止跌，预料财报季及FOMC会议前，若卖压减轻，指数呈现量缩整理，可望化解高档的修正压力。