操盘心法－聚焦CES展及川普新政 台股元月波动加剧

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市场观察：美国经济数据具韧性，联准会12月利率政策会议如预期降息1码，主席鲍尔放鹰言论，为股市带来压力，2025年可能只有2码的降息空间，因降息速度放缓，研判终端需求复苏时程恐延长。

时间即将进入2025年，CES消费电子展也将开启序幕，研判将会有更多新科技应用问世，有望激励科技股走势，而川普也将在1月上任，释放出的政策与消息面都将影响全球股票市场。

台湾景气对策信号与台股走势亦步亦趋，景气维持高档，但因基期垫高，2025年第二季可能下滑，AI伺服器出货状况与其他产业的复苏将成为关注焦点，企业获利成长性也将趋缓，但电子产业仍优于其他产业，尤其AI等创新科技族群等。

盘势分析：耶诞行情启动，美国主要指数上周五收涨，激励台股23日走势开高走高，大涨594.29点、2.64％，收高23,104.54，惟紧接着CES展、川普上任、农历年封关都将发生在元月，多空消息交杂下，台股走势波动恐加剧。

外资2024年净流出，但在内资撑盘下，台湾加权指数在2024年间，不断创下新高。若外资2025年回流亚洲，将对非美元货币带来利多效果，对台股也将产生加分效果。不过，由于主流产业过度集中，近二年大部分产业出现万般皆下修，唯有AI好的局面，加上川普新政与全球地缘风险笼罩，将成为台股后市的风险。

操作建议：新款AI伺服器GB200系列将于2025年上半年进入大量出货阶段，CES展也将释出AI边缘装置应用潜在需求，皆有助于产业生产力循环向上。对台湾加权指数持中性偏正面看法，建议投资人采定期定额或拉回买进方式布局。

虽然AI族群已涨多，但主流产业仍聚焦在AI相关供应链，包括：电源、散热、ODM组装、光通讯，还有AI边缘装置应用的PC／手机、电竞等族群，尤其PC／手机有望迎来疫情后的首波换机潮，2024年全球个人电脑出货量也有机会恢复正成长，摆脱两年的负成长，智慧型手机趋势与PC雷同。

博通最新季获利财报超乎预期，促使ASIC族群重新成为市场关注焦点。市场认为ASIC凭借针对性优化与成本优势，有望从GPU厂获得更多市占率，乐观的消息使ASIC近日有明显涨势，2025年也将有机会成为另一大亮点。

AI也将带动传输速率升级，市场预估高阶光收发模组将于2025及2026年呈现倍数成长，为了缩短传输距离减少损耗，未来CPO封装技术将成为主流，2022年至2033年的复合成长率（CAGR）来到69％，未来终极将朝全光网路传输迈进。

2025年另一焦点则是车用半导体，因相关厂商的平均毛利率已在2024年第二季趋稳，市场预估全球车用半导体将在2025年上半年重新拉货，车用电子需求也将稳定上升。