产经解析－拜登当总统 产业发展、中美关系开新局

2020年美国总统大选结果揭晓，拜登正式当选美国第46任总统。在国会选举方面，民主党保住众议院的掌控权，但领先席次少于预期。另一方面，预期共和党可能只会以些微之差拿下参议院的多数席次，但由于两党的参议院候选人在乔治亚州均未能拿下过半数选票，根据该州规定，2021年1月将再进行第二轮投票。

川普表示要针对宾州等地区的开票过程提出法律诉讼，因此，最后的选举结果可能还要再过几周才能揭晓。倘若选举结果维持现况，联博认为，拜登政府将有以下几个施政方向，但是否能顺利执行将是变数。

在拜登执政下，联博预期低利率环境与联准会的货币宽松政策短期将不会改变，为了减缓新冠肺炎疫情的冲击，财政刺激方案预计是新政府的首要施政重点。拜登可能会希望增加刺激方案支出，但在共和党执掌参议院的状况下，预计面临进一步的阻力，且短期即使有机会推出任何方案，其规模与形式仍旧存在高度不确定性。

调升企业税与个人所得税是拜登的竞选政见之一，然而，在两院分治的情况下，增税计划可能不易实现。

但联博预期，即使难以推行增税方案，在拜登执政之下，企业环境仍将会大幅转变。拜登上任后可望陆续撤销川普所颁布的行政命令并推行新政策。

联博认为，气候变迁政策将是拜登政府的首要之务，预计造成相对深远的影响。拜登也提出达2兆美元的基础建设支出，以期加速朝净零排放的目标前进。

然而，更严谨的气候变迁政策虽然可望带动再生能源企业发展，但也可能会冲击能源与原物料产业的获利。包含法规转严、征收碳税、以及调高联邦土地租金费率等措施，都将影响能源生产活动并拉高生产成本。而且原油探勘与生产活动下降，还是会冲击相关业者的营收。

另一方面，拜登主张将全国最低薪资调高一倍以上，低毛利的餐饮业与零售业料将首当其冲。然而，国际贸易环境的不确定性下降后，对零售产业是利多；拜财政扩张政策之赐，加上松绑移民法规可望吸引更多劳动人口，餐饮业者可望受惠。

在国际关系方面，尽管国会分治，但在拜登执政下，美国可望重新加强与世界贸易组织（WTO）等国际多边组织的合作，贸易不确定性亦会降低，对多数产业将是利多发展，尤其是以全球为销售市场的汽车、化学、烟草与科技等产业。

从三个面向来看，先前较为紧绷的中美关系也可望获得舒缓。首先，从中国的角度来看，拜登曾数度造访中国，因此美国未来预计将视中国为竞争对手，而非敌人。此外，预期拜登政府的焦点将放在强化美国的领导优势，而非改变中国，因此，对中国发动新冷战或主张经济脱钩的机率应该不高。

第三，目前市场预期，极端反中的强硬派人士至少会随着川普团队下台，未来执政团队可能逾半数在欧巴马执政时已有与中国交流的经验。因此，两国关系可望走出谷底。

不过，考量拜登倾向采取与多边组织合作，中国不仅将进一步受到美欧盟国的施压，在亚洲地区亦面临压力，尤其是来自南海周边、台湾与印度等。但预期中国企业，尤其是科技企业，受到潜在威胁或制裁的风险逐渐降低，因为市场普遍预期拜登政府不至于以较极端的方式处理中美关系。