产业体质佳、评价诱人、收益优势 特别股表现稳健

投信法人表示，全球金融市场受到美国联准会（Fed）加速缩减购债，及变种病毒Omicron两大冲击，显现震荡剧烈，特别股表现也受压抑，但在传出药厂药物能有效对抗病毒，风险情绪改善，使得跌幅趋于收敛。

群益全球特别股收益基金经理人邱郁茹指出，近期市场风险情绪受到新变种病毒Omicron及Fed态度转鹰压抑，VIX指数显著升高至20以上，风险性资产表现受到压抑，特别股表现也回落，但整体上与过去回档整理的幅度相近。从资金面来看，虽然近期Fed态度转鹰推升美债殖利率，资金也未流出主要特别股ETF。

评价面而言，近期特别股随美股回落下，利差与高收益债相当，就过去经验来看，当特别股利差扩大至高收益债水准后，皆有收敛机会，代表现阶段特别股评价深具吸引力。

邱郁茹认为，再看产业基本面，特别股主要发行人财务体质依旧良好，以美国银行业来看，随着经济持续复苏，扺押品的房屋、汽车价值回升，不良贷款及坏帐冲销占贷款比分别相对前季下滑5个、11个基准点，显示银行资产品质持续改善，且银行业乐观看待贷款业务增长。

除此之外，Fed末取消银行分配上限，银行业第三季加大回购活动及股利发放，受益于手中拥有过剩资本，及强劲的获利表现，银行的资本比率仍显著高于法规要求，企业体质稳健。在货币正常化的过程中，市场波动难免增加，但以往在利率走升环境下，高息资产如特别股表现仍不俗，因受惠景气增长、企业体质强健、收益和评价优势的支持，后市仍不看淡，包括大型金融、公用事业所发行特别股，仍可持续关注。