产业展望佳 科技非投等债后市俏

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人研究团队表示，2025年受川普关税和减税政策影响，通膨再起疑虑增温，且经济增速可能略有放缓，但整体仍稳健，联准会不会大幅降息，预估基准利率将位于3.75％～4％，经济成长率2％～3％，同时货币政策不确定性增加，预期美国非投等债震荡加大。

债券挑选可聚焦提前买回策略非投资等级债，因为提前买回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，允许债券发行人在债券发行一段时间以后，按约定的买回价格在债券到期前部分或全部偿还债务，相当于缩短债券存续期间，而存续期愈短，违约的掌握度愈高，违约风险与信用风险相对低。市场预估联准会及欧洲央行年内仍有1～2码降息空间，有助减缓企业利息支出与融资压力，并有利企业进行买回计划。

群益优选非投等债ETF（00953B）经理人李忠泰指出，观察欧美第三季企业财报表现稳健，非投等债的发行企业的净杠杆率在2012年以来的相对低位，企业财务体质健康，违约率进一步下滑，加上非投等债之殖利率仍具吸引力，后市表现仍值留意，投资人也不妨透过聚焦成熟国家、经过信用因子筛选条件力求降低违约疑虑的非投资等级债ETF来参与。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队认为，在充沛流动性及包括企业减税在内的经济刺激政策下，大幅债券违约将不复存在，因为即使是较低评级的企业也会获得新的资金，2025年公司债买回权金额低且债券到期的金额亦低，预期信用利差有机会突破历史低位。