降息效应 非投等债续看俏

市场法人持续看好非投资等级债在资金面与基本面，预期最能受惠未来降息。图／本报资料照片

Fed降息以来债券ETF含息报酬率前十名

美国联准会（Fed）12月会议如市场预期降息1码，挟着降息投资契机，债券ETF投资持续发烧，观察19日ETF涨跌幅表现，其中以短债、非投等债表现相对抗跌，观察自今年9月联准会首次降息以来债券ETF含息报酬表现，前十名中就有一半是非投等债ETF，其中以群益优选非投等债（00953B）上涨3.75％居冠。市场法人持续看好非投资等级债在资金面与基本面，预期最能受惠未来降息。

群益优选非投等债ETF(00953B)经理人李忠泰指出，联准会表示当前仍处于继续降息的轨道上，此外，川普政策虽将左右后续通膨，但对美国经济软着陆信心仍高，本次联准会议结果与美银美林经理人调查报告皆暗示非投等债后续表现突出。

此外，观察非投等债的发债企业净杠杆率处在2012年以来的相对低位，显示其财务体质稳健，加上信用利差偏低，意味着违约风险较小，搭配现阶段非投等债殖利率高于十年均值，具配置吸引力下，可望持续吸引资金进驻，表现仍值留意。

凯基A级公司债(00950B)基金经理人李畅表示，从FOMC会后声明可以看出，联准会的货币政策已更趋近中性立场，债市布局若过度期待大幅降息，恐怕承担过多的利率风险。此外，随着联准会对于新政府的政策影响讨论浮上台面，更加显示对于未来利率走向的预估需更为谨慎。

此阶段仍会建议配置中短天期债券以降低利率风险，并可透过中段信用评等(信评A～B)的信用债券提升票息水准，让整体债券操作更着重于票息收益，并降低利率波动对债券价格带来影响。

富兰克林证券投顾建议，考量各债市的机会与风险，策略上可双管齐下，建议宜以持债平均约5年到期的中天期美元复合债型基金，分享各类债市能受惠的降息行情并规避长天期公债殖利率可能上扬的风险，再搭配美国非投资级公司债型基金争取收益空间并分享川普亲商政策行情。