趁利率低 龙头金控发债抢钱

10年期台债利率回落到1.21％附近，国泰、富邦抢先出手抢钱，3月合计发行公司债210亿元。图／本报资料照片

两大金控公司债发行概况

10年期台债利率来到相对低点，国泰、富邦两大龙头金控趁低继续发债抢钱，强化资本结构。据柜买中心统计，3月国泰金及富邦金合计发行公司债达210亿元，国泰金发110亿元，富邦金也有100亿元，后三季待其他金控跟进，今年金控发债有望居高。

去年金控积极发行公司债，包括富邦金去年1、6月两度发债合计197亿元，国泰金去年6月一举发债190亿元，8月兆丰金接棒发债100亿元，11月则有元大金发债66亿元、玉山金发债30亿元，全年合计金控发债583亿元，超越前年的522亿元，但相较2020年千亿规模仍有段距离。

金控发债可充实资本，并拉高资本适足率，两大龙头金控今年继续发债抢钱，3月不约而同发债，包括富邦金月初先发债100亿元；而国泰金月中也公告，完成发债110亿元，两大金控除年初市场配置资金需要，观察10年期台债利率从去年高点1.93％一路回落到目前1.21％附近，已修正约4成左右，把握拿新台币资金好时机，第一季就先发债。

国泰金财务长陈晏如表示，国泰金去年董事会通过发300亿元主顺位公司债，去年先发行190亿元，今年也趁利率低点，将110亿元也发掉。

陈晏如补充，10年期台债利率已下降70个基本点以上，后续再向下机率也不高，且当前台债无风险利率、信用利差相对低点位置，确实是发债不错的时机；但利率环境目前收益率曲线相对平坦，因此3月国泰金主要以5年期75亿元、10年期发少一点、仅35亿元，

两大金控本月均各发出5、10年期公司债，5年期票面利率均为1.65％、10年期也同为1.78％。相较于去年6月国泰金同天期公司债，5年期利率上扬、但10年期反而下行，主要是定价参考指标企业台积电相近期的定价利率，并依当时5、10年期台债利率及90天商业本票利率为基准订定，定价利率趋势均与台积电相当。

陈晏如也说明，去年询价时10年期台债利率均维持于1.2％左右水准，但长期债券价格隐含未来降息预期，国泰把握今年初市场配置新资金时机，以及投资人于降息前锁定较长年期债券的需求，将有利于缩小定价利差。