川普受惠股！經理人：美國中小型股 出現40年最便宜價位

威廉博莱美国中小成长基金经理人Daniel Crowe　　　　　记者蔡静纹／摄影

川普2.0时代即将来临，在投资市场掀起各种效应。威廉博莱美国中小成长基金经理人Daniel Crowe力挺，美国中小型股有机会受惠川普新政，且投资美国中小型股的好时机已经来到，主要有四大原因撑腰，当中包括「中小型股相对大型股已来到40年来最便宜价位」。

展新投顾20日举办「展新投顾 & 威廉博莱美国中小型股」记者会，由创办人黄大展宣布引进新海外基金品牌「威廉博莱（Willian Blair）」，这也是继瑞士隆奥后，展新第二个总代理品牌。黄大展表示，展新没有集团背景，是以专业精神引进优质基金。

威廉博莱（Willian Blair）新加坡总裁暨亚洲业务总监陈俐燕（Lih-Yann Tan）表示，威廉博莱的业务涵盖资产管理、投资银行、财富管理等，已有90年历史，总部位于芝加哥，是一家合伙人公司，股权百之百由员工持有，基于合伙人制度让公司与客户紧密合作，并提升员工留职率。

对于现在为何是投资美国中小股的好时机？荣登2024年「欧洲之星」经理人的威廉博莱美国中小成长基金经理人Daniel Crowe分析有四个原因，第一个原因是估值，中小型股相对大型股目前已经来到过去四十年来最便宜的价位。原因之二，降息后中小型股表现优秀，不管是在三、六、12个月，中小型股的报酬都高于大型股；现在联准会已启动降息周期，中小型股更值得期待。

原因之三，通常投资人都有「一旦景气衰退，中小型股表现会逊于大型股」的迷思，其实中小型股反而会领先大型股，换句话说，即便发生衰退、景气起伏，中小型股都将持续领先大型股。原因之四，经验显示，大型股与中小型股会轮流领涨，且一周期各12年；现在大型股已经领涨13年，有机会轮到中小型股领涨。

他同时强调，基金持股虽是中小型股，但中小型股领头羊，且市值均在90亿美元以上，与台塑、大立光差不多，未来有庞大成长潜力、不受景气影响；另一方面，因研究中小股分析师较少，反而适合透过基金投资，未来将继续发掘优质、具回报的中小型企业。

至于川普当政对美股的影响，Daniel Crowe认为，川普政策将较有利中小型股，预料川普上任后，将有更多企业将生产线、厂房迁回美国；另一方面，在拜登任内，企业并购较为低迷，不过，川普上任后，高品质中小企业并购潮可望重启，而并购活动往往支持中小股股价上涨。

另一个市场担心的问题是川普可能提高关税，Daniel Crowe指出，课税对中小型企业影响小于大型企业，因中小企业业务以美国国内为主，且因以内需为主，更能受惠美国经济增长。

美国中小型股看起来充满吸引力，不过，Daniel Crowe也提醒后续应留意事项有三，首先是万一接下来通膨升温，利率拉高的风险，二是AI浪潮下，以大型股受惠较多，中小型有无受惠或反过来受害，三是目前虽是中小型股估值近40年最低时刻，但不代表股价马上会反应，而是要持续观察。

威廉博莱（Willian Blair）新加坡总裁暨亚洲业务总监陈俐燕（Lih-Yann Tan）　　记者蔡静纹／摄影

展新投顾创办人黄大展宣布引进新海外基金品牌「威廉博莱（Willian Blair）」　　　　记者蔡静纹／摄影

威廉博莱美国中小成长基金经理人Daniel Crowe　　　　　记者蔡静纹／摄影