Fed唱鸽 2024债券涨声响起

美国联准会近期政策立场明显转为鸽派，法人预期，可望带动2024年债券市场涨升行情。图／美联社

依据美国联准会（Fed）经济预测，明年的通膨将进一步回落到2.5％，接近联准会目标的2％，联准会连三次冻升，本次政策立场明显转为鸽派，联准会主席鲍尔更首度松口开始讨论降息时间，法人表示，可望带动2024年债券市场涨升行情。

据统计，近20年来，联准会共有三次升降息循环，近三次暂停升息与开始降息一年后，投资等级债与非投资等级债的投资报酬各有胜负，因此，采取灵活入息策略的债券，能掌握多元轮动行情，创造「高CP值、好收益」双赢。

台新灵活入息债券基金经理人李怡慧指出，根据S&P报告，全球公司债约有78％为投资等级债，主要原因在于市场更愿意借钱给信用评等佳的好企业，加上发债成本较低，使得企业主更愿意发债，从债市取得资金，发行踊跃与承接意愿高，使得投资等级债流动性相对较佳，形成正向循环。

灵活入息策略约有8成的部位布局在投资等级债，并会纳入2成以下的非投资等级债部位，以增加整体收益表现，最适合在2024年景气不确定的大环境下纳入核心资产。

瀚亚投信固定收益部主管周晓兰也说，固定收益吸引力与需求升温，投资人的既有部位建议可续抱，若是错过前波利率高点者，可持续把握进场机会，相对看好投资等级债与非投资等级债的表现。

周晓兰表示，投资等级债的基本面仍健康，信评展望正面、债券价格仍在历史低点，随货币紧缩尾声，通膨下降和经济成长具有韧性，利差适度收窄，收益率小幅下降；在利率风险压力减缓下，建议投资人可将长线资金布局在投资等级债，兼顾收益与稳定基本面。

非投资等级债方面，周晓兰指出，尽管2024年经济很有可能会走弱，但基本面不差，下档风险仍可控制，建议投资人可以将六个月以上配置角度，以累积收益为主。新兴市场债市则渐有转机，惟预期全年来看应仍有不错报酬。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队表示，通膨对股、债负面影响正在逆转，展望后市低通膨和软着陆预期将推升股票及债券资产看涨。IMF预估全球经济增速将从2022年的3.5％放缓至2023年的3％和2024年的2.9％。全球经济成长将在2024年放缓，有利于降息臆测与债市表现契机。

而在2024年总经情境之下，将带来更低的利率并降低利率波动；同时，美元走弱和全球利率曲线的多头陡峭将利好包括信用债券的利差交易。