供给过剩有解 长荣乐看今年

长荣海运法说会18日举行，总经理吴光辉说明在红海战争不确定因素下，对于营运营收还是乐观。图／王英豪

长荣总座吴光辉谈话概况

长荣18日由新上任总经理吴光辉登场主持法说会处女秀。财务出身的吴光辉，以各项静态数据及产业动态现况，严谨分析长荣未来展望。他乐观看待今年合约的换约价格及总量，并指称由于两大事件，吃掉了约5个百分点的运力供给过剩缺口。

吴光辉以财务角度切入长荣经营绩效，再搭配当前海运产业的大环境市场现况，在坐的法人及媒体上了50分钟营运分析课程，全场均无冷场。

谈到选择在景气最低迷时，投入建造2.4万TEU的超大型货柜船、淘汰效能差的小型船时，他说明此举让船队运能市占率从5.4％提升至5.8％，更把长荣的燃油占营业成本22％，与竞争同业25％进行比较。吴光辉强调，长荣从2019年开始启动装置脱硫塔，至今除享有高低硫油约价差外，燃油效率也高，并陆续反应在财报上，去年第四季景气低迷时，纯益率还能达到5.92％，就是得力于营运竞争的优势。

红海事件推升运价，带动长荣今年第一季合并营收达886.30亿元，缴出年增32.63％，季增27.16％的好成绩，并创2023年第一季以来单季新高，虽财报尚未结算出来，吴光辉透露表示，第一季财报情况比想像中乐观。

不过5月即将进入的美国线长约签署进度，仍具挑战，吴光辉解释，受惠地缘政治再起担忧供应链是否稳定，客户4月签订长约速度加快且数量增加，对今年合约的换约价格及总量仍乐观看待。

今年航运三大调查机构Drewry、Alphaliner、Clarksons估计供需的均值时，估算今年运力供给年增8.6％，市场需求年增3.1％，供需间约5个百分点的供给过剩缺口。吴光辉则从红海事件、巴拿马运河当局限制过河艘次两大事件分析，吃掉了5个百分点的供给过剩缺口。

他进一步解释，红海事件后，从新加坡至鹿特丹的航程，不经苏伊士运河改走好望角，增加40％的航程，超过7,000海哩，若经好望角转纽约，往返增加4,600海哩以上。欧洲航必须额外增加1～2艘船才能满足客户的周班服务，造成舱位供给受限。

因干枯季节及圣婴现象影响，巴拿马运河当局限缩过河艘次，造成舱位供给下滑。

展望2024下半年，吴光辉认为航商挑战仍在，理由包括：一、美国东岸码头工会进行劳资合约协商，根据过往西岸谈判经验预判，东岸劳资合约谈判过程亦可能发生拉锯情况；二、美国总统大选及中东地区地缘政治、战争风险；三、欧洲的环保法规及国际海事组织（IMO）的法规变化。